黄金T+D每日操作建议（6月28日）

    欧银降息预期 支撑金价之力
 
    周四亚太交易时段，国际金价企稳于1570美元上方窄幅上落，由于市场期待欧洲央行将在欧盟峰会之后采取降息等措施，且投资者仍预计各国领导人不会在会议期间取得实质性进展，黄金的避险属性因此突显并对价格起到支撑作用。
 
    现货金盘中最高价见1578美元，最低价见1568美元，目前交投活跃于1571美元附近。另外，土耳其和叙利亚矛盾升级令后者陷入全面内战的风险大增，加之俄罗斯、乌克兰和哈萨克斯坦央行5月份继续购买黄金，故金价在1520美元上方的支撑十分坚挺。Au T+D今日早市开于320.50元/克，开盘价即为日内最低价，随后快速拉升至日高324.00元/克后呈现震荡走势，最终报收于322.16元/克，成交量较之前日有所增加，共成交25296手。
 
    欧洲央行主席德拉吉正在考虑推出连美联储都一再避免的，把央行隔夜存款利率推向边缘地带的措施刺激经济。尽管降息可以提升信心，刺激信贷并推动经济增长，但这同样也会使得央行隔夜存款利率下调到0甚至更低。
 
    欧洲央行一直试图重新激活货币市场，而降息可能会伤害货币市场，这对决策者一直是个障碍。但在6月15日，2位欧洲央行官员表示，下调目前0.25%的央行隔夜存款利率已不再是禁忌了。由于欧洲经济的衰退正在恶化，央行必须做出更多的应对措施。市场预测欧洲央行将在7月5日的议息会议上宣布降息，负的央行隔夜存款利率是可以考虑的，但首先下调到0更为可能。一旦德拉吉真的把央行隔夜存款利率下调到0甚至更低，这将是世界上极少政策制定者敢于做出的冒险。2009年7月，瑞典央行成为世界上第一个就隔夜存款向金融机构收费的央行。去年美联储一直拒绝下调0.25%的央行隔夜存款利率。
 
    随着欧债危机拉低通胀、影响经济增长，欧洲央行可能觉得该措施利大于弊。在当前环境下，降息可能有重要的心理作用。欧洲央行通过3种利率来调节金融市场的借贷成本。主要再融资利率决定了央行贷款的成本，同时央行隔夜存款和隔夜贷款利率为银行间隔夜借贷利率提供了下限和上限。假如央行隔夜存款利率下调到0甚至更低，银行可能会把多余的流动性用于借贷而不是存放在央行的账户上。
 
    现在每天央行的隔夜存款账户上几乎有8000亿欧元。但从另一方面看，下调央行隔夜存款利率会损害银行业的盈利能力，并可能进一步损害银行对企业和家庭的信贷供应，降低银行向其它金融机构提供贷款的动力。有专家表示该措施不会对激活货币市场有任何的帮助，因为市场风险太大，银行不值得冒险（去放贷）。此前，欧洲央行通过LTRO借出了超过1万亿欧元，利息取决于这段时间的基准利率。如果下调基准利率50个基点，可以为银行业每年节省50亿欧元的利息支出。
 
    央行隔夜存款利率一般和基准利率是正相关的。德拉吉曾说，已经有一些官员提出下调基准利率，市场对下月降息的预期加大。而有不愿意透露姓名的欧洲高级官员称，欧洲央行已经在验证下调央行隔夜存款利率可能带来的影响，希望缓解政策制定者的担心。下调央行隔夜存款利率可能会鼓励像德国这样财政坚实的国家的银行，把富余的资金借给只能依赖欧洲央行贷款支持的边缘国家的银行。这样有同时减低银行业对央行的依赖和缩减金融系统中多余流动性的两重好处。
 
    可见，下调隔夜存款利率到0对德国和南欧国家都是有益的，因为它会促进信贷的流动。而一旦欧洲央行率先采取宽松措施，则美联储亦不会独善其身，届时全球负利率和宽松格局还将继续成为支撑黄金价格的重要因素之一。
 
    预计金价料维持区间上落走势，波动范围在1560- -1580美元。Au T+D晚市料*稳于322.00元/克附近，波动范围在320.50- -324.00元/克。操作上，建议短线以高抛低吸为主；亦可选择在1573- -1578美元轻仓做空，上破1580止损。