流动性趋紧成全球难题 宽松政策后续跟进

　　北京时间5月12日(周六)中国人民银行宣布：从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。
 
　　目前，中国全部金融机构人民币存款余额超84万亿元人民币，市场估计，此举将释放4000千亿元左右的流动性。
 
　　惠誉：希腊可能会在6月份再次举行大选,希腊退出欧元区影响高度不确定,很可能将其它欧元区国家主权评级置于负面观察名单,如果希腊退出欧元区其它欧元区国家的主权评级将面临风险,希腊退出可能为欧洲更紧密的财政、政治融合提供推动力,新的大选将令希腊能否在6月底达到欧盟要求的紧缩目标成为疑问,
 
　　欧盟：
 
　　预测欧元区2012年GDP增长-0.3%，2013年GDP增长1.0%。预测欧盟2012年GDP增长持平，2013年GDP增长1.3%。预测欧盟2012年通胀2.6%，2013年通胀1.9%。预测欧元区2012年通胀2.4%，2013年通胀1.8%。预测希腊2012年债务占GPD160.6%，2012年预算赤字占GDP7.3%。预测希腊2012年GDP萎缩4.7%，2013年不增长；调高2012年德国GDP增长预测，从0.6%调升至0.7%。预测德国2013年GDP增长1.7%，动力来自国内需求；预测意大利2012年GDP萎缩1.4%，高于此前预测萎缩1.3%。预测西班牙2012年GDP萎缩1.8%，2013年GDP萎缩-0.3%。预测西班牙2013年预算赤字占GDP6.3%。预测西班牙2012年失业率24.4%，2013年失业率25.1 %。
 
　　北京时间5月10日(周四)标普公布报告称，预计未来五年，欧元区、英国、美国、中国和日本非金融公司的融资需求将在43-46万亿美元，其中包括30万亿美元需要再融资的债务，以及13-16万亿美元刺激增长所需的新资金。
 
　　标普全球企业评级部高级董事总经理Jayan Dhru说："银行业者寻求重组资产负债，以及债券和股票投资者重新评估风险可能引发的信贷配给问题，或因这波全球性的非金融公司债务大潮而加重。加之欧元区危机、美国经济复苏放缓，以及中国经济放缓的前景，这会加剧全球企业信用市场出现一场完美风暴的下行风险。"
 
　　北京时间5月10日(周四)美国劳工部宣布，在截至5月5日的一周中，首次申领失业救济人数为36.7万。经济学家预期为36.6万。此前一周人数为36.5万。 美国5月5日当周首次申请失业救济人数-1,000至36.7万；预期+5,000，美国4月28日当周持续申请失业救济人数-6.1万至3,229,000。
 
　　北京时间5月10日(周四)美联储主席伯南克：美国银行业在修复资产负债表方面已经取得巨大进展，自金融危机以来，美国银行业在重建资本方面进展显著，流动性问题方面仍面临挑战，部分银行依旧严重依赖于短期批发市场进行融资，大型银行资产的信贷质量有所改善，但由房地产支持的贷款拖欠比例仅温和下滑，仍旧高企，美联储致力于确保那些用于限制大银行风险的新规不会对小型银行不利，复苏仍旧蹒跚，令信贷需求迟滞，且削弱部分潜在银行客户的信誉，尽管信贷可得性普遍改善，部分领域的环境仍旧趋紧，且无法快速回暖，经济及房产市场的复苏缓慢，政府资助企业的不确定前景以及贷款方的谨慎限制了房屋抵押贷款数量，房屋抵押贷款标准的收紧或正限制许多有信誉的借款方获得贷款，旨在维护银行体系稳定的新规将在与银行业沟通以后逐渐付诸实施。
 
　　流动性趋紧成为了全球的难题，在2008年爆发全球金融危机之后，各国出台宽松货币政策，提供货币刺激政策，补给市场的流通性过紧局势，在但是在2010年之后的全求经济得到复苏的同时，在此前为了救市，释放的大量流动性，导致了全球的流动性过剩从而引发了物价通胀的危险，各国纷纷感觉到压力巨大，开始慢慢收紧货币政策，尤其是在欧洲债务爆发以后，债务国家财务纷纷吃紧，需要得到欧盟及IMF救助就必须收紧财政，节约开支，缩小财政支出。在这样的一种情况下，债务国家处于严重的经济衰退之中，国民失业率直线上升，各种不满情绪不断高升。欧洲整体经济受到欧洲债务国家拖累，市场恐慌情绪依旧不减。在2011年整年的紧缩政策之后，经济复苏出现了停滞，甚至下滑的情形出现。在这样的情况下，我们是否感觉到我们所做的是有限的，不断在货币政策之间游走，紧缩——宽松——紧缩——宽松一直这样延续下去。近期市场受到美国一系列经济数据出现放缓迹象，市场的担忧情绪再次点燃。然而就在此时欧洲的政治局势出现微妙的改变，先是有法国总统大选，再是到希腊大选，而希腊大选一直牵动着市场所有的神经，希腊一旦出现恶化，将可能选择离开欧元区。从而可能导致恶性循环，债务国家不堪重负纷纷相仿希腊。结果是欧元区不复存在。当然这有点太过于悲观，但是说不上的杞人忧天。眼下整体局势不容乐观。
 
　　中国的下调准备金，是由于货币供应量有所下降，市场缺乏流通性，而这是整个全球面临的问题，美联储主席伯南克在上周的讲话中亦谈到流通性趋紧。接下了将会有更多的国家采取宽松政策。
 
　　黄金：
 
　　上周金价跌破层层支撑位，于1639开盘最低触及1573收盘于1579附近，收中阴线周线。主要受到欧洲债务国政局不稳定，导致市场市场情绪恶化，风险资产纷纷遭遇抛售。金价跌破1600整数关口。打破2008年以来的上涨趋势，中长期趋势出现恶化，将迎来进一步回调。
 
　　4月11日减持黄金0.45吨，目前总持仓量为1286.17吨。

　　4月24日减持黄金4.23吨，目前总持仓量维持在1281.94吨。

　　4月28日增持黄金1.42吨，目前持仓量为主1284.36吨。

　　5月1日ETF减持黄金6.05吨，目前总持仓量为1278.31吨。

　　5月2日ETF减持黄金4.22吨，目前总持仓量为1274.09吨。

　　5月8日FTE增持黄金0.9吨，目前总持仓量为1274.99吨。

　　5月11日ETF增持黄金2.12吨，目前总持仓量1277.11吨。