美国非农不及预期 黄金得到喘息机会

　　贵金属在周四经历了一场“迷你暴跌”，并且再度接近关键的支撑位，纵使美元在贸易加权指数上只是温和走高。我们可以将昨天(周四)描述为“抛售一切”或者“风险反感”的一天；事实是，美国相对疲弱的经济数据未能打压美元、未能令道指的下跌超过62点，并且显然也未能重燃市场关于第三轮量化宽松(QE3)的预期——这类预期通常能够提振黄金和其它的贵金属。
 
　　现货贵金属周四纽市收跌，其中黄金收跌18美元，报1,635.80美元/盎司，白银下跌58美分，收于30.07美元/盎司，铂金收跌28美元，报1,531美元/盎司，钯金收跌9美元，报658美元/盎司。另外，当日原油价格亦大幅下跌2.77美元，收于102.45美元/桶。有报道称，欧佩克(OPEC)正“试图”看到原油价格被推向100美元的关卡，因为该组织目前正表现出一些与需求相关的不安。鉴于欧洲和中国的局势，这一点并不令人有多大意外。
 
　　今早(美国时间5月4日)，投机群将上述OPEC的期望变为了现实，他们大量抛售原油，令油价自2月以来首次滑落至100美元/桶的关卡之下。然而，就在几周之后，美国将会开始所谓的“(汽车)驾驶旺季”。
 
　　今早，在美国劳工部的非农就业数据公布前，贵金属于本周最后一个交易日的情况并无多大好转。金价滑落至1,625美元附近的低点，同时银价触及29.75美元/盎司的低点。铂金和钯金的买入价分别触及1,525美元与655美元。
 
　　机构方面，摩根资产管理公司(JP Morgan Asset Management)最近减持黄金资产5%。苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland，以下简称RBS)将其今年的金价预期下调至1,725美元/盎司，并且虽然它预计金价会在第四季度于1,800美元附近见顶，但是它也预计自那之后金价会进入一个“稳步下滑的阶段”。RBS指出：“由于一个通往更为正常宏观经济环境的路线图已经呈现，并且鉴于金价仍将徘徊在历史高点附近，我们认为，投资者会将目光转向其它的资产类别。”
 
　　不过，RBS却对钯金的价格前景感到乐观。尽管它将今年的钯金价格预期下调了9%至725美元/盎司，但它预计，直到2015年，这种金属的价格都会保持向上的走势——“钯金价格会在2013或者2014年进入四位数的领域”并且会在2015年的某个时候突破其2001年1月的历史高点1,125美元/盎司。该行维持其2012年的铂金价格预期不变，为1,670美元/盎司。
 
　　说到铂族金属，汤森路透GFMS最新的年度调查表明，该组金属可能会继续得到投资需求的支撑，特别是在今年的后半部分以及其后。GFMS认为，铂金价格可能会处在1,475美元至1,775美元的交易区间，同时钯金可能会于575美元与775美元之间震荡。今年以及明年，俄罗斯的官方钯金库存被认为会开始枯竭。
 
　　去年，铂金市场的供应盈余萎缩了12%至73.5万盎司——但这仍是个巨大的数字——纵使全球的铂金投资需求也上扬了同样的幅度并且制造业需求增长了7%。根据GFMS的保罗·沃尔克(Paul Walker)，有一个风险是——除非南非的铂金产出发生巨大的变化(即产量大幅下滑)——要不然铂金市场的供应盈余将变得“根深蒂固”。自2005年以来，我们就在铂金市场看到供应盈余。请参见以下汤森路透GFMS关于铂金市场供需情况的图表：
 
　　关于钯金，汤森路透GFMS披露去年供不应求总量比前年少了50%，为313,000盎司，不过2011年钯金依然创造了734美元/盎司的年均高点。去年钯金作为汽车催化剂的需求量同比增加了5%，达到了11年高点，全球制造业需求量上涨2%，不过中国珠宝业对钯金的需求量却出现了大幅的下跌。
 
　　与此同时，实物金的需求似乎继续不温不火，尽管现在金价已经跌至了人们所认为的逢低买入点。路透新闻最近发布的一份报告显示今年4月末印度节庆相关的黄金需求总量可能仅仅为10公吨，不到去年的一半。
 
　　最新的预计显示印度这一历史上最喜爱黄金的国家今年可能仅仅消费670公吨的黄金。
 
　　此外，被认为越来越倾向于购买黄金的中国买家也由于中国股市自今年以来已经上扬约11%，同时修复了去年近一半的损失而对黄金购买的兴趣减弱。在这一情形下，政府部门的买金状况对实物金市场就尤为重要了。
 
　　同时，目前中国经济依然存在着硬着陆的风险。 Eclectica 对冲基金经理休 · 亨得利更是认为相对欧洲来说，中国对全球金融市场的威胁更大。“现在所有人关注的焦点都是欧洲，”他提道说，“不过，很少有人会真正意识到中国可能带来的风险。”
 
　　115,000个非农就业数的增加低于经济学家们之前的预期。不过，这一低于预期的数据却令金价小幅反弹10美元，白银上涨35美分。然而，2月和3月新增就业数的向上修正比较强劲。前者从240,000向上修正至259,000，后者从之前报告的120,000向上修正至154,000。
 
　　更显著地是，美国整体失业率进一步下降0.1%，至8.1%。虽然四月份美国非农就业数据不佳，但是前几个月的修正数字却抵消了这一负面情绪。总的来说，虽然这一数据显示美国经济复苏的步伐“放缓”，不过这并不表示美联储将会因此推出第三轮量化宽松政策。虽然在这一就业数据发布后，标普起初下跌，不过在消化了这一消息后不久就迅速收复了之前的损失。