周五非农数据，恰逢美国复活节休市，欧美都没有市场，非农数据十分意外，之前市场预期20.5万人。结果是12万人。
从2月份就有一个判断：二三月份美国各种形式的宽松政策的预期会减弱，到三月中下旬达到最底部，之后四月份重新回升，原因是预期美国经济数据在四月份会开始出现波动。目前的情况完全符合我们的预期，整个四月份，对美国各种形式的宽松政策的预期应该是个提升的过程，总体上这个过程是有利于大宗商品价格的。
站在周二这个时点，我们要关注中国贸易数据。今日的中国贸易数据存在不同以往的预期，市场不但预期了一个不低的中国进口，还在预期一个中国的铜出口数字。加上中国现在较高的库存，以及亚洲LME仓库库存增加的现状，将给市场带来较为微妙的影响。
我们认为最为确定的是黄金，主要是三大原因：
一是尽管今早的伯南克讲话并未给出十分明确的宽松指引，且强调了在央行的责任，金融稳定政策和货币政策同样重要，但市场对美国各种形式的宽松政策预期在四月全月仍将抬升；
二是朝鲜局势，4月14日(12-16日窗口)发射新卫星，且有可能朝鲜同步做核试验。日本和美国已经确定如果发射不正常会拦截。
三是印度长达三周的珠宝业罢工结束，且马上到了重要节日，且临近印度婚季。
对于基本金属来说，非农数据造成美国股市短期下行的概率很大，从以往的情况看，基本金属市场，尤其是前期较为坚挺的铜价很可能先跟随美股走势，再展开对货币宽松的预期行情。另外中国贸易数据也是市场担忧的另一个不确定性。但是我们总体认为短期调整过后铅锌镍铜都是比较有机会的品种。
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