美元在近期主导金银走势

　　本周，持续五天的金银价格横盘窄幅整理，是对金银市场整体表现的综合描述。尽管基本面因素中出现太多关于货币宽松环境还将持续的信息指引，但都无法激发投资者对金银的投资热情。市场交易清淡，观望气氛浓重，投资者都在等待新的、更有价值的信息来给无力的金银价格以突破性的指引。
 
　　美国经济数据喜忧参半，这让市场对于美国QE3能否推出的争议也越加激烈。临近美国大选，所有的经济政策都是以拉拢选民为主要目的，这让防范通货膨胀和保持美元币值稳定成为当前美国财政政策和货币政策的主要运行方向。因此，对于QE3的预期不应该太高。美元也将因货币政策的持续稳定而基本保持在当前水平，不会大幅回落，但也不会太过激进。
 
　　但美元的走向会成为近期给金银价格运行方向以指引的最主要市场因素。由于金银价格在近入3月以后的回落整理，已经较为充分的消化和修正了年初1、2两月的快速拉升，市场对当前金银价格的多空分歧已经明显减弱。消费需求的低迷和投资需求的减少，让金银价格处在一个较长时间的“休眠期”，惟有美元做出方向性选择，才能给金银以新的市场估值，从而引领投资者追买或抛售。
 
　　对于美元的判断，首先是分析欧洲货币市场情况。英国和欧元区国家等还在继续实施量化宽松操作，虽然市场对于欧洲经济政策所达到的效果争议较大，但宽松的货币环境依然存在。随着伦敦奥运会的临近，欧洲的旅游业将带动整个欧洲经济有所改善。而市场信心的逐渐恢复也将重新帮助欧元恢复坚挺。因此，就欧洲货币市场而言，美元并不能得到欧元“增发”的支撑的，反而会因欧洲经济信心的恢复而受到一定的压制。这对黄金白银是有短期利好的。
 
　　日本一直强调将继续干预日元汇率，并保持出口优势和防范通货紧缩。日元的量化宽松对美元虽有支撑，但日元也同样受到各国政府的追捧，因此对美元的实际支撑非常有限。然而由于日元供给的增加，让国际市场的宽松货币环境得以持续，因此就日本的货币政策而言，同样是对金银价格的短期利好。
 
　　以金砖五国为代表的新兴经济体近期转入降息周期，这会逐渐恢复新兴经济体国家消费者对金银的消费信心，对金银价格具有一定的支撑作用。而从货币博弈的角度来看，非美货币的整体货币环境是朝向刺激经济复苏，保持经济增长的方向。这将让更具活力的新兴经济体吸引大量的国际资本参与并分享其经济增长成果，从而造成在国际资本市场和外汇交易市场中出现置换美元的外汇操作。这对美元的未来是一个主要的中长期压制因素，同时让以非美货币标价估值的金银价格也会有所上升。因此，这就形成了对金银价格的一个持续性利好，只是显现的要缓慢一些。
 
　　综上所述，美元既有保持稳定的货币政策干预要求，又有国际资本流动的中短期利空，可以判断美元将在较长时间内保持当前较为低迷的状态，从而刺激金银价格出现一小轮价格反弹。但真正推升金银价格的市场需求并没有完全恢复，因此，美元在近期虽然主导金银价格走向，但期实际作用是短暂和有限的，仅仅可以做为短期投机波段操作的参与依据。
 
　　预测：国际现货黄金价格主要波动区间在1638美元——1665美元之间，国际现货白银价格主要波动区间在31.60美元——32.40美元之间。