市场憧憬美或再宽松，黄金价格见支撑

　　黄金价格在上周收复部分失地。由于市场再度憧憬美国将推出更多货币宽松措施，鼓励买家入市以长期对冲通胀，为金价带来支持。然而，美元汇价上扬促使部分投资者套现，限制金价的升幅。
 
　　贝莱德发表最新一期金市评论指出，由于欧洲拍债结果优于预期，各市场的承险意欲在年初温和上升。然而，未来数月应会出现不少变数，因此黄金仍然是一项吸引的资产，以对冲不少潜在风险。在供应紧绌及需求上升的带动下，黄金市场的长远基本因素为金价带来支持。报告说，根据多项数据显示，金股现时的估值吸引，可望在2012年获重新评级。金矿业的利润率扩张，使企业在过去一季录得优秀的盈利。
 
　　金股动态
 
　　金股消息方面，金矿公司Centerra是表现利淡的黄金公司之一。Centerra的主要资产是位于吉尔吉斯的甘多(Kumtor)矿场。该公司表示由于冰块移动影响矿场的生产，故2012年的产量预测下调33%。股价在消息公布当天急跌，但跌幅在周终收窄，报跌7.2%。
 
　　三家黄金公司Agnico Eagle。Kinross Gold(两者为去年底)及Randgold Resources(3月)亦发布负面的消息。然而，金股未有因这些。负面消息。而获一般投资者垂青，因为他们认为还可透过交易所买卖基金(ETF)投资于黄金。我们一再重申-现时金股较黄金便宜。由于行业的利润率强劲，我们预期金股的股息将持续稳定上扬。这将增加持有ETF的机会成本，投资者可能因而转投股票。
 
　　股息方面，金矿公司New Gold宣布发行3.3亿美元债券，以赎回2017年的优先票据。重要的是有关债券附带条款，可令New Gold避免宣派股息。现时，NewGold可能跟随不少同业宣派股息。
 
　　在上周，我们以马里的军事政变为例，阐述政治动乱对供应增长的影响。上周，全球第四大黄金公司Gold Fields的发展说明了另一个。窒碍供应增长。的因素。该公司行政总裁被问到面对最大的困难时表示:。拥有足够的技术人员履行任务，并到一般不愿意前往的地区工作。。他指出现时采矿业的专业技术人员的平均年龄估计为50岁或以上。
 
　　前景展望
 
　　由于欧洲拍债结果优于预期，各市场的承险意欲在年初温和上升。然而，未来数月应会出现不少变数，因此黄金仍然是一项吸引的资产，以对冲不少潜在的风险。在供应紧绌及需求上升的带动下，黄金市场的长远基本因素为金价带来支持。根据多项数据显示，金股现时的估值吸引，可望在2012年获重新评级。金矿业的利润率扩张，使企业在过去一季录得优秀的盈利。尽管金股前景利好，但投资气氛负面拖累股市表现。因此，我们认为金股就如一个。压缩的弹弓，应会在2012年为投资者带来可观的回报。
 
　　贝莱德集团(BlackRock, Inc.)又称黑岩集团，不同于全球最大私募股权基金之一的黑石集团(The Blackstone Group)。贝莱德集团（纽约证券交易所：BLK）是美国规模最大的上市投资管理集团。集团总部位于美国纽约，通过其遍布美国、欧洲与亚洲的办事处为客户提供服务。