欧央行维持利率不变 关注意大利信用评级

　　欧洲方面， 西班牙昨晚国债拍卖非常成功，同时收益率也普遍下降，意大利短期利率也此影响国债收益率大幅下滑。西班牙方面，西班牙政府宣布，周四成功售出99.8亿欧元国债，额度明显超过40亿至50亿欧元的目标区间，各类国债的拍卖收益率普遍下降。昨天西班牙售出42.7亿欧元的2015年7月到期国债，收益率为3.38%，售出25亿欧元2016年4月到期国债，收益率降至3.75%，明显低于上次拍卖的4.87%。此外，西班牙售出32亿欧元2016年10月到期国债，收益率从4.85%降至3.91%。
 
　　意大利方面，周四意大利财政部售出85亿欧元的12个月期国债，收益率降至2.73%，明显低于12月拍卖时的5.95%。此外，意大利还售出了价值35亿欧元的期限较灵活国债，这批国债的期限约为五个月，拍卖收益率为1.64%，明显低于去年12月进行的6月期国债拍卖的3.25%。市场关注今天意大利即将拍卖的47.5亿欧元的长期国债拍卖。国际评级机构虽然没有打算调降德国和法国评级，但是表达了对意大利债务评级的担忧，今天意大利国债的拍卖结果很关键，如果市场不认可的话，那么将有可能成为评级机构下调的重要导火索，但是从昨晚的意大利短期国债收益率普遍大幅下降来看，市场似乎表现较为平静，同时我们也相信欧央行会购买意大利国债以支持意大利国债的成功拍卖。
 
　　希腊方面，有消息称，希腊将可能在下周达成债务互换协议，这样，希腊债务重组又向前走出了实质性的一步，希腊与债权人进行的谈判已经持续了数个月，目前已经进入最后阶段。希腊在3月将有大规模的债券需要赎回，而完成债务重组是希腊接受国际援助的先决条件之一，但是一些关键性的细节仍有待商榷，最为关键的就是私人和公共部门减持债务比例分配问题。
 
　　数据方面，法国和德国昨晚公布的消费者物价指数基本持稳，法国12月调和物价指数月率上升0.4%，高于11月份的上涨0.3%，年率保持不变，上升2.5%，显示法国物价稳中有升，德国方面，公布的调和物价指数年率为上升0.7%，略低于前值的上涨0.8%，年率持平于上涨2.1%。德国和法国的通胀数据基本在欧元区设定的目标水平之内，同时11月份以来通胀水平走平，同时近期欧债国家国债拍卖的形势较为喜人，可能是欧央行维持基本利率不变的主要原因，但是我们认为欧央行未来一个季度包括2月份仍然存在较大的降息预期。不仅仅是因为即将来临的偿债高峰，同时昨晚公布的欧元区工业产出数据下滑，数据指引欧元区四季度经济或将陷入停滞，经济持续下滑是欧央行降息预期大的重要原因。
 
　　美国方面数据好坏参半，初请失业金人数为39.9万创了6周以来的新高，最新公布的数据进一步印证了我们上周对美国1月份非农数据和失业率判断，因为基数效应，未来一个月失业率或将有所上升。美国商务部今日发布的数据显示，12月美国零售额环比增长0.1%，低于市场预期的0.3%，创下7个月来最弱涨幅，主要原因是临近季末消费逐渐走弱，消费者减少了日常用品和数码产品的购买。11月销售额环比增长0.4%，这表明消费者倾向于将其假日消费提前。政府此前曾预计11月销售额增长0.2%。12月电子产品和家电商店的销售额增加3.9%，百货店销售额下降0.2%。12月机动车辆和零部件收款增长了1.5%，提升了整体销售额的增长。除了汽车销售以外的零售额下降了0.2%，是2010年3月以来首次出现下滑。监管零售额增长幅度下滑，但是我们仍对美国四季度经济增长保持乐观的态度。