金价大升还是大震？

　　2011年，全球股市在大部分时间里都在下跌，而黄金期货价格在2011年8月一度收于每盎司近1900美元的历史新高，且全年实现10%的升幅。
 
　　现在，大多数分析师都预计黄金价格会在2012年走高并创下更多历史高点，更有人预计金价能够达到不可想像的高度。比如，有人预计2012年金价受到通货膨胀预期升温支撑，最高能达到2700美元。而另一些人觉得，仅仅美国大选辩论升温就能将金价推升至2200美元到2400美元。
 
　　是哦，黄金在过去10年里一直连续实现按年增长。投资者们之前一直在抛出贵金属，转而去囤积现金和美国国债。但现在各国央行连续两年都在净买入黄金，中产阶级人数增加使得中国人成为黄金的最大消费群体。而中国人早有买什么什么贵的良好（或悲惨）的名声。
 
　　另外，央行行长们还在给印钞机加油。我相信，欧洲央行绝不是唯一可能会在2012年加快释放流动资金的央行，Fed （美国联邦储备委员会）也通过推出第三轮量化宽松政策来为紧张激烈的大选之年做准备。各国央行继续增加流动性的简单后果就是引发本币进一步贬值，增加黄金的吸引力。越来越多的投资者怀疑欧元区债务危机无法在今年得到解决，而其恶劣影响可能扩散至美国、日本。所有债台高筑的国家都会在风中摇摇欲坠，特别是那些在IMF（国际货币基金组织）和世界银行没人的家伙。衰退？现在就是。萧条？闻得到味道。此时，黄金的安慰剂品牌效应可想而知。
 
　　不过请注意，事实是金价并没有在去年一举达到每盎司2000美元的关口。黄金期货价格2011年年末收于每盎司1567美元，比年内高点跌落15%以上，距离2000美元大关相去甚远。黄金在灾难之年没有勇攀峰，原因是投资者们仍然中意将美元当作避风港。在需要获取现金时，投资者会马上想到卖出黄金。恰恰投资者在2011年中的各类投资组合价值都在缩水，包括从欧洲银行到缺少现金的个人都需要不断兑现黄金来填补亏空。而且，正面消息总是在压制黄金价格的涨势预期。任何美国以及欧洲经济数据好转以及北京开始放松紧缩政策。只要美元重走强，金价就得退位。眼下的情况似乎正是如此。
 
　　我也希望黄金从当前价位上涨至2000美元，那样，其他贵金属或实物资产也会受益。然而，黄金期货价格能不能跃过400美元的高度呢？据《华尔街日报(博客,微博)》一篇文章引用FactSet Research的数据，过去五年间黄金期货价格经历过的最大年度涨幅发生在2010年，当年金价比前一年上涨了325美元多一点。所以，要突破2000美元心理关隘可能需要一些核级别的武器。给人以“希望”的也许是朝鲜半岛和伊朗。
 
　　看多者希望恐惧推升将来的金价，但他们没想过，也许现在的金价已经包含了太多的恐惧。审慎的判断是，假设一旦欧洲情况恶化或者全球其他地方出现重大的灾难性事件，金价就会在2012年冲破2000美元的关键心理关卡。以上假设的合理推论是，如果以上情况没发生，2013年前金价不会达到2000美元。
 
　　我以为，今年发生新的危机时，投资者恐怕看不到黄金期货价格简单地一路上升，看到的应该是巨大的波动。别忘了，曾经一路冲高的金价在2011年最后一个月里跌幅超过8%。