金价续跌空间有限

　　12月21日,由于欧洲央行三年期融资操作难以缓解市场对债务危机的担忧,欧元/美元冲高回落,现货金价先扬后抑,收盘时尽数回吐日内涨幅,盘中曾一度触及1640美元/盎司水平。仟家信分析师表示,风险偏好无法持续回升,令黄金依旧处于大跌后的修正性走势之中,美元仍是金价走势的关键因素。
 
　　"金价近期大幅下跌,主要有两个原因。一个原因是欧洲的美元较为紧张。目前,LBMA的黄金拆借利率为10年以来最低水平。市场缺美元的时候,就有银行借出黄金,拆入美元,加大黄金供给。该因素影响时间要视欧洲的美元紧张程度而定。另一个原因是基金了结头寸,这是十分短期的因素,预计只能影响这一两周的金价。"银河证券分析师孙勇表示。
 
　　金价继续大幅下跌的空间较为有限。"由于投资者持续担心欧元区的稳定性,且全球央行实施宽松政策而导致货币超发,黄金仍将显示出其价值,因此,我们继续看好中期金价。"
 
　　"展望2012年,由于欧债问题的解决势必引发全球流动性的阶段性爆发,金价有望随着流动性的释放而出现大幅上涨,引发金价上涨的相关因素目前都有支撑,金价有望创出历史新高。"东兴证券分析师预计,2012年金价的波动区间为1600-2600美元/盎司。
 
　　有分析人士指出,与1980年相比,黄金目前并未达到泡沫最大的时刻。许沂光投资顾问有限公司总编辑叶俊豪从黄金的生产和需求面分析指出,金价还未出现如1980年见顶前的现象。"1970年人均黄金产量是0.40克,而2000年人均黄金产量是0.42克。1980年金价见顶前,人均黄金产量跌至只有0.28克,产量不足和投机狂潮令金价急升。由于金价高企,生产商相应增产,金价也在产量增加及投机狂潮爆破后见顶急挫。现在,2010至2011年的人均黄金产量为0.37克,未到1980年的极度偏低水平。"叶俊豪表示,"1980年金价见顶时,投资需求差不多是黄金产量的50%,现在则不足40%。而且,1980年代投机气氛较浓厚;相反,现在的投资需求大多是是实金买盘及央行
 
　　增持黄金储备所致。"2011年黄金的基本面结构将达到或接近1980年的泡沫市场结构,但我们认为,由于目前的金融体系明显比30年前更复杂,这种泡沫能变得更大,预计2012年或2013年黄金才会从需求结构达到价格的顶峰。此外,波动率尽管是一个相对滞后的指标,但目前的黄金市场波动率不但远不如1980年的水平,离2008年也差很远。"孙勇表示,"金价已经接近长周期顶部,但目前尚未见顶。今后一年左右,金价很可能出现最后的疯狂。"
 
　　"技术面上,日K线显示,之前多条呈现粘连状态的中短期均线拐头向下发展,表明金价步入空头震荡调整周期。下方的5日均线呈现走平迹象,暗示金价跌势或有一定缓解。"分析师表示。建议短线投资者在1604-1610美元/盎司区间适当做多。如果金价继续走低至1500美元/盎司下方,可能会是较好的介入时机。