市场表现情绪化 反弹仍需“真金白银”

　　近日，以“六国央行联合救市”为代表的全球“再宽松”浪潮此起彼伏，各国股市在以暴涨的形式给予充分肯定之后，也渐渐醒悟根本问题仍然难解，利好效力的持久性遭受质疑，市场情绪变得谨慎。隔夜，欧美股市出现休整，美道琼斯指数小幅收跌，欧股结束了四连阳走势。
 
　　A股市场方面，昨日两市在内外利好的推动下大幅反弹，但是PMI跌破临界点引发市场担忧，大盘出现冲高回落态势，盘中逢高减持意愿较强。周五开盘再度回调，前一交易日涨幅被吞噬殆尽，五日均线显示较大压力，股指震荡走低。行业板块全线翻绿，电力行情领头下跌，前期活跃的医疗器械、农业、环保等板块集体受挫，而权重股均表现乏力，股指全天弱势运行。
 
　　截至收盘，沪指报2360.66点，跌26.20点，跌幅1.10%，成交573.2亿；深成指报9808.23点，跌109.63点，跌幅1.11%，成交539.7亿，成交量相对前一日大幅回落。
 
　　盘面上看，股指下挫主要源自两方面的压力。其一为权重股的低迷，权重股的低估值是支撑大盘的主要力量，股指前期没有破位下行也是因为权重板块表现抗跌。近期券商、保险股盘中曾多次护盘，昨日股指大涨更多是依赖地产、金融板块的强势拉升，而今日权重板块的集体不济，令大盘步伐沉重；其二为近期市场热点的倒戈，表现尤为突出的是电力股的集体回落，该板块跌幅超过4%。另外，酿酒、环保及国际板概念也成为下跌主力，加上凤凰传媒、科力远等个股的暴跌，折射出短线热钱的做多意愿下滑。
 
　　从周线来看，本周沪指整体下跌0.82%，为连续第四周收阴，最低下探至2319点，逼近前期低点2307点，股指仍运行在今年4月份高点开始的一波下跌尾声。大幅波动是本周股市运行的特色，市场明显透露出情绪化的特征。从根本上看，原因是全球经济下滑尚未找到真正的解决方法。
 
　　根据公布的PMI数据，我们基本可以判断此次中国央行下调存准率的主因是经济明显下滑，并不代表政策已经转向。六大央行释放流动性的新行动属于货币政策范畴，也不能解决欧元区债务的偿付危机。而债务问题属于财政范畴，需要“真金白银”。而2012年2、3月份将是欧元区五国债务到期的高峰期，市场对欧债危机的担忧将会再次爆发。
 
　　这一点，索罗斯已有先见之明，他在12月1日发出警告称，全球金融体系不仅丧失运作功能，而且濒临崩溃边缘。他认为，当前全球金融体系正处于“自我强化的去一体化过程”，这一过程的结果可能是灾难性的。
 
　　由此看来，目前国内外不确定性因素依然较多，面对近期政策刺激引发的反弹仍需要多一份冷静。弱市中的利好带来的反弹往往以脉冲的形式出现，流动性的释放虽然暂时释解了经济困境，但和欧债危机一样，均属治标不治本之举，脉冲式反弹后股指难免再回弱势之中。