美元不是拦路虎 黄金酝酿多头行情

　　在10月20日金价从1600附近起步，上涨近200美元，止步于1800整数关口。然后在美元走强的压制下，逐步地向下回调。如果说前一波上涨行情，是由于美元走弱提振。笔者并不能够苟同，美元在10月27日探底回升，一直持续走强，而黄金在11月9日阶段性见底回调。可以说，在一周多的时间李，黄金的避险机制在起显著作用。
 
　　之前，笔者曾在文章中说过，避险对黄金的作用时间短，一般几天到数周。当黄金市场消化完，避险买盘后，自然会受商品属性左右。这样以来，与大宗商品和货币的联动会更加密切。以反映宏观经济的伦铜为例，从11月8日到11月21日，黄金与伦铜几乎趋于一致，这很好地诠释了黄金大宗商品的属性。　　
 
　　由于投资者预期全球经济不景气，大宗商品受压走强。另外，欧洲债务问题，推动美元被动走前，也使得大宗商品不断承压。隔夜德国国债标售并不理想，以及德国糟糕的制造业，都为欧元蒙上阴影，增加了欧元区债务危机的不确定性。因此，大宗商品再次受压。
 
　　不过，从盘面上看，黄金较大宗商品开始滞跌。笔者认为，实物买盘逢低介入，开始为金价提供支撑。据我多年对金商的研究发现，他们常常等金价回调之后，才会进货，与散户投资者的思维相反。我们不妨反思，9月份那波暴跌行情，很多投资者被亏的血本无归。但暴跌之后，成了各大金商囤货的最佳买点。笔者从当时现货市场中发现，各大金商在争抢黄金，甚至出现找不到现货卖盘。最后的结果，一个月盘整后，黄金出现了200多美元的阶段性行情。中国传统春节降至，笔者认为一些库存不足的金商，也会开始大手笔购金，为春节销售未雨绸缪。
 
　　而现在金价回调100多美元后，我们不妨看看世界上最大的实物基金SRPD的操作。从11月4日到11月23日，SPDR累积净加仓53.77吨，即使在黄金下跌过程中，也出现加仓的操作，分别是11月16、17、18、22日。如果说SPDR加仓还不够说服力，那么一些国家的央行在不断买入，难道不是对冲货币风险？任何货币都是*不住的，因为它是一种信用凭证。从历史的长河中，我们不难发现，任何一种货币都有逐渐走向衰落，最终会从历史中消失，而黄金则不会。这是自然定律。
 
　　以俄罗斯斯为例，其央行计划在2011年购入100吨黄金，目前已经购入80吨，还差20吨。笔者认为，金价回调将是他们购金的最佳买点。除俄罗斯之外，新兴市场国家的央行也在不断购金。据世界黄金协会第三季度报告显示：各国央行买入148.4吨黄金，去年同期为22.6吨。这无不说明，依然对黄金后市看好。
 
　　技术上，金价正在试探前期密集成交区，这里正是前期的震荡箱体。在实物买盘有力支撑下，笔者不认为金价能够轻易的击破这个区域。毕竟，经过黄金经过100多美元的回调，上方空头动能也被有效释放，故很难出现大量杀跌卖盘。而随着多头人气的恢复，或者避险买盘的重新介入，后市黄金很可能还会走出阶段性的多头行情。