黄金T+D每日操作建议（10月25日）

    受欧元区领导人近日纷纷表示危机最终会得到解决，承诺26日的欧盟二次峰会上会拿出具体的解决方案。此番言语推动了市场乐观情绪，推动欧美股市全线大涨，从而带动了国际金价隔夜大幅回升。美盘一度回升至1662美元，后市稍有回落。
 
    国际金价今晨早市开盘于1652.75美元/盎司，盘中最高达到1659.45美元/盎司，最低触至1643.46美元/盎司，波动幅度约为16美元/盎司。Au T+D今日早市开盘于342.00元/克，午后最终收盘于341.50元/克，日内共计成交16842手。
 
    欧盟二次峰会在即，市场都屏息期待会议能够为欧元区带来好的结果。不过目前欧元区面临的形势并不乐观：衰退风险在不断增大，财政紧缩措施和经济收缩的恶性循环甚至已经威胁到欧洲一些最大的经济体，并增大欧元区努力解决债务危机的难度，此前穆迪就警告过不排除下调法国3A评级的可能。
 
    昨日公布的欧元区10月份采购经理人指数显示，欧元区的商业活动在不断减弱，法国尤其开始严重放缓。10月份，欧元区的PMI下滑了近两点，至47.2，是2009年年中欧元区走出上次衰退以来的最低水平，这比许多经济学家预测的PMI数值更低，不过该数值与欧元区四季度GDP年化降低逾1%所反映出的形势一致。与欧元区整体相比，法国的PMI下滑了逾3点，至46.8。从目前欧元区整体形势来看，如果法国的经济陷入困顿，欧元区战胜债务危机的步伐就有可能被全部打乱。
 
    为解决这个棘手的问题，原来被德法否定的EFSF杠杆化操作再次被拿上会议圆桌。德国绿党领袖曾向外界宣称，总理默克尔告诉议会EFSF将杠杆化只1万亿欧元，杠杆化的EFSF之所以对政治家们颇具吸引力，其原因与当初次级抵押贷款对借款人具有吸引力如出一辙。杠杆有一些不同的经济功能，但从过去的历史经验来看，杠杆化操作只不过在掩盖资金匮乏的事实。现今3A国家无疑愿意为欧元体系提供支持，但这只是在一定范围之内，而现在显然已远远超出了这个范围。
 
    如果德国继续拒绝提高自身债务，即通过欧洲央行和欧元债券进行债务货币化，危机自然而然会以欧元区解体告终，不过考虑到欧元区解体对自身经济发展带来的风险，德国目前的态度才显得忽冷忽热。另外美国高层政策制定者也在施加影响，敦促欧洲同行们大胆行动，采纳2008年金融危机时美国曾使用的政策工具。美国的经验清楚地表明：使用同一种货币不仅要求要有一家央行、一家核心的财政部，甚至严苛的财政规则，在货币统一而主权不统一的欧元区形势下，这显然不符合实际。
 
    由此看来，这一场危机将不会有存在快速解决的方案。汇丰银行24日公布的10月份中国制造业采购经理人指数PMI显示，由于生产成本趋稳，10月PMI从9月的49.9强势反弹至51.1，创近5个月来新高，这也是中国制造业新增订单指数自7月以来首次超越50的枯荣分界线，这表明中国的制造业再次进入扩张状态，这将减轻市场对放缓的全球经济的担心。黄金市场方面，鉴于欧债危机悬而未解，市场仍在等待周三欧盟二次会议的决议，因此预计今日黄金的走势仍处于震荡格局，但短期内中国良好的经济数据再次给黄金带来支撑。而黄金突破的时机很可能来自真正的欧洲债务解决方案达成后，因此目前操作上建议在1640-1660（T+D约为337--343元）美元区间内高抛低吸。
 
    预计Au T+D夜市开盘将在341.00元/克附近，波动范围337.00-344.00 元/克。