欧债将继续支撑金价

    欧债问题由于欧盟以及欧洲央行的决策者缺少大胆和协调的行动导致未能及时有效的控制，我们可以预期未来一段时间金融市场的波动性依然会居高不下，直到有新的资本注入到较弱的欧洲银行及有永久性的长期融资提供给这些欧债国家之后，金融市场才会趋于稳定。
 
    目前，德国和欧洲其它财政盈余国家必须做出选择：为债务国家提供更多的财政援助，并帮助重组这些国家的债务，或者选择离开欧元区，最后直至欧元区瓦解。我们认为投资者现在应该选择等待，看看决策者下一步是否可以有效地承担更多的风险，并制定一个针对欧洲市场协调和可*的解决方案。在近期，我们建议投资者持有较高的现金，以及投资一些收益稳定及回报率较高的资产如政府债券和贵金属类资产。
 
    最近市场投资者都在考虑一样的问题，就是欧洲主权债务危机怎样得到解决，最后以什么方式结束。如果从债务占GDP比重看欧洲的债务规模与美国相当，但是由于欧洲不是一个真正意义上的整体国家，在债务分布上有很大差异，其中德国最低但是周边国家都维持了一个不可持续的债务规模。作为整个欧洲经济和货币联盟(EMU)的一部分，参与国家都没有一个独立的货币政策和本国货币，这意味着欧盟部分国家具有较高的债务，但缺乏通过贬值本国货币提高出口的能力。欧洲经济和货币联盟(EMU)的货币政策的制定权有欧洲中央银行(ECB)把控，这限制了欧盟国家根据自身情况制定货币政策的能力。
 
    对于欧洲很多国家，这些因素的存在限制了它们自身的发展。然而欧盟内几个债务最高的国家，最后可能选择离开欧元区以恢复竞争力和债务的可持续性。最终，德国和其它欧洲国家必须做出选择：继续向欧债国家提供更多的财政援助和债务重组以保持欧元区的完整性或者让这些高负债的欧元区国家退出欧元区。
 
    如果欧债危机升级，金价否会得益也不确定，金价上行潜力短期已被耗尽。黄金在较低价格仍然有良好的实货需求，特别是来自中国和印度的主要买家。但随着价格攀升，黄金很难积聚上行动能。金价自上月触及的纪录高位每盎司1，920美元上方回落逾20%后，实货需求明显增加。香港金条溢价约为每盎司3美元，至少是2月来的最高位，而东京金条溢价为50美分。现货金周三在亚洲市场持平，投资人等待欧元区债务危机的进一步发展。先前斯洛伐克成为唯一反对欧元区救助基金扩容的国家。
 
    展望：金价周一略微突破了日图震荡区间顶部，不过周二大幅回落，重回日图区间内，短期不排除延续区间震荡的可能性，略微倾向于寻机做空。