金市风险积聚引高位震荡 需规避短期整理风险

　　北京9月18日专电 受国际金价大跌影响，菜百、国华等京城各大黄金卖场今年以来首次下调金饰价格，金饰价格16日每克下降了10元左右。从宏观角度看，世界经济的低迷以及宽松的货币环境将在很长时间内支撑黄金价格，但近期技术整理给市场带来的冲击，导致国际、国内黄金市场大幅震荡，加大了投资者的操作难度。分析人士建议，投资者应尽可能规避由于价格整理所引发的持仓风险。
 
　　金市高位震荡整理
 
　　梳理近期黄金市场行情可以发现，黄金价格进入加速上扬通道的同时，风险也在迅速积累。受市场风险情绪变动、外汇市场因政府干预引发资金流向的变动以及技术整理需求合力影响，金价在高位震荡。
 
　　据北京黄金交易中心首席分析师张磊介绍，进入8月中旬，黄金在第一次冲击1900美元／盎司未果后，展开了高位震荡整理。日间价格波动幅度明显增大，在平时较为罕见的50至60美元的波动，成为日间正常波动幅度，增大了投资者的操作难度。
 
　　张磊指出，8月初开始黄金价格加速上扬，金价屡创新高已经不是新闻，这就使得在相对低位建仓的投资者在短期内获利颇丰。随着金价单边上扬行情的持续发展，市场空头持仓风险逐步累积。于是一些交易所开始上调黄金交易保证金比例，引发了市场价格的波动。国际金价于8月25日低点触及1700美元／盎司。
 
　　进入9月后，国际金价在6日触及1920美元／盎司的历史新高，但并未有效站稳，最终收阴。随后，金价便呈现震荡下行走势，盘中低位买盘表现依然抢眼。
 
　　技术上，在触及1920美元／盎司后，技术整理需求较大。政策面上，瑞士央行将把欧元兑瑞士法郎的下限设定在1．20瑞士法郎并准备接近无限量地购买外币，以执行这一汇率下限。该决定公布后，期金价格创下1920美元／盎司的纪录新高。随后，在外汇市场资金压力及黄金获利盘打压的双重作用下，金价很快下滑近60美元，令市场惊愕。接下来，市场的风险情绪有所缓和。德国宪法法院裁决支持德国参与欧元区的救助行动，使得市场风险投资情绪抬头，进一步打压黄金价格。
 
　　“由此可以看出，高位金价对市场消息面的敏感程度大幅增加，人们正在努力寻找利空因素的影子，为自己的高位获利离场寻找合理的理由。”张磊说，金价在触及高位后，因投资者心理变化对市场消息面出现过度敏感现象。
 
　　金价在接下来的几个交易日表现一直不甚理想。12日由于欧美股市行情下滑，导致投资者出售黄金弥补损失，黄金期货价格大跌2．5％，至两周以来的新低。再加之近期各方正在努力寻求避免欧债恶化的有效途径，因此由欧债引发的避险情绪暂时受到控制，风险投资情绪再度抬头，这也令风险资产价格回暖，黄金作为避险资产价格产生回调。
 
　　需规避短期整理风险
 
　　分析人士指出，尽管目前欧盟区各国都在竭尽全力确保欧元体系的安全，但是这并不能彻底解决欧债的违约风险，因此这些消息只能在短期内打压黄金市场，并不能使得黄金走势发生趋势性转变。
 
　　近一段时间有关美国的消息和经济数据都显示出美国这个全球经济龙头也是步履蹒跚，尤其是美国的地方债务问题，影响了美国经济的复苏。因此从宏观角度而言，世界经济的低迷以及宽松的货币环境将在很长时间内支撑黄金价格。
 
　　刘熠认为，全球主要央行的联合行动进一步提振了市场的风险偏好，帮助风险货币及股市显著反弹，而包括黄金、债市在内的避险资产随即遭到抛售。无论如何，在主要央行宣布采取改善流动性的举措时，正值欧洲一些大型银行面临的融资压力加剧之际。
 
　　短期内，考虑到种种迹象显示欧洲方面正在采取行动遏制欧元区债务危机继续扩散，预计金价或暂时陷入回落整固的走势，不排除在新一波上攻行情发动前金市主力的价格被刻意打压的操作。
 
　　张磊指出，在影响黄金价格的基本面没有发生明显改变的当下，黄金的价格整理目前仍属于技术整理范畴。从基本面看，并未出现重大的利空因素，同时全球经济的不确定性仍将长期存在，对金价形成利多支撑。但不能忽略技术整理给市场带来的冲击。市场资金的流动是推动价格变动的重要因素，虽然中长期仍维持黄金持续上扬的观点，但短期金价的整理依然需要重视，尽可能规避由于价格整理所引发的持仓风险的加大。
 
　　专家建议，价格形成的过程中，难免会出现整理行情，这时候投资者“死多头”的操作方式就会吃大亏。因此，在维持多头思路的同时，更要强调灵活的操作思路，才能在保证资金安全性、灵活度的前提下稳定地提高投资收益水平。这也是在黄金价格波动幅度加大的当下，投资者更需要把握住的生存的根本原则。