市场焦点回归欧债 黄金涨势气势如虹

　　即上周美国8月非农就业数据报告引发市场陷入QE3预期炒作之后，金价短线上逐渐企稳1840上方；全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至9月2日的黄金持仓量维持在1,232.31吨的水平不变。然而进入本周以来，市场对疲弱美国经济的关注有所消化，与美国一样深陷债务问题而不能自拔的欧元区却频生事端，加之周内即将公布英国央行等的利率会议，市场不得不将焦点再度回到欧洲市场，注意观察的投资者会发现，哪怕就算是在美国周一休市、交投相对清淡的情况下，现货金依旧涨势不减。
 
　　近期黄金上涨其中非常重要的一点因素就是欧债危机的不断恶化与蔓延，市场的风险偏好情绪也伴随着欧元区经济数据的好坏起伏不定。这千变万化的风险偏好首先必然影响的是其当地股市以及货币汇率的变化。希腊方面，由于在削减赤字的进展方面存在分歧，上周五希腊与国际三方小组的谈判已经被迫暂停，致使希腊央行行长呼吁政府加速削减财政赤字的方案迟迟不能通过；而恰恰就是昨日，欧洲股市周一收盘暴跌，从周一公布的数据上看，欧元区Markit 8月服务业采购经理人指数(PMI)自7月的51.6降至51.5，创2009年9月来新低；英国8月服务业采购经理人指数(PMI)也从7月的55.4走低至51.1，与市场对待美联储QE3预期如出一辙，英国央行即将推行第二轮量化宽松政策的消息也不胫而走。
 
　　令市场更加无可预料的是，欧元区“龙头老大”德国也加入了诸如希腊等国债务危机的风暴当中。先是第二季度国内生产总值(GDP)近乎携手法国录得零增长，之后是8月制造业采购经理人指数(PMI)创近两年以来最低水平。种种迹象表明，德国作为欧元区经济火车头已经开始面临“脱轨”风险。除了近期德国采购经理人指数糟糕以外，德国基准举债成本降至2.0%以下的历史最低水平；10年期国债收益率下滑16个基点至1.85%也是创下了历史最低位，可以说，德国和意大利目前的状况已经走在希腊债务问题的边缘，而昨日德国总理默克尔当地选举受挫更是雪上加霜。
 
　　所有结果都事出有因，德国经济开始混乱不堪令德国总理默克尔在国内民众中的口碑也毫无悬念地一落千丈。默克尔家乡梅克伦堡—前波莫瑞州周日举行的选举结果显示，基督教民主党联盟在地方选举中以23.3%的支持率落败，远低于最大反对党社会民主党(SPD)36.1%的支持率。至此，默克尔所在执政联盟今年以来在6个地方选举中“全军覆没”。
 
　　当然，面对巨大的债务违约风险一些人认为可以通过各主要危机国通过卖出黄金来抵押和偿还债务，然而，这样的方法真的有效吗。笔者通过计算发现，这样的方法也最多只能解道燃眉之急，而运用此种方案的背后同时面临着巨大的风险。即使黄金价格处于高位，但相比欧洲各国的巨额债务，似乎显得有些微不足道。欧洲主要的五大持有黄金的国际共计持有黄金3235吨左右，也就是说价值大约1350亿欧元，但是仅国际货币基金组织IMF援助欧洲各国的款项总计就有32890亿美元之多，而且如果出售大量的黄金储备，必将导致金价出现大幅度的下挫，这不仅直接影响到了这些发达经济体的国际地位，还间接影响了以后各届领导层对财政解决的信心。所以，在如此大的债务压力面前，所谓较大的黄金储备量也仅仅是冰山一角罢了。
 
　　今日，德国，芬兰以及荷兰财长将就债务问题举行会晤，届时它们各国可能推出的政策以及商讨的法案结果还将继续影响市场的避险情绪与风险偏好情绪，投资者应密切关注。