QE3预期不够强烈 避险情绪依然主导

　　上周黄金在纠结了大半周之后，终于在周五大幅走高，收出一根带下影线的大阳线。技术形态上，黄金白银上行之势并未改变。且美国八月份非农就业数据比较糟糕，这对黄金而言也是利好。但是美元在脱离近期的震荡区域，开始走高之时，黄金还是维持强势吗？
 
　　美国劳工部(DOL)周五公布的8月非农就业报告显示，美国8月非农就业人数持平，为2010年9月以来的最差表现，预期增长8.0万人；7月非农就业人数修正后为增长8.5万人，初值为增长11.7万人。6月数据修正后仅为增加2万人。美国8月份失业率维持不变，仍位于9.1%的高位；7月未作修正，仍为9.1%。美国非农就业录得2010年9月以来最差表现，投资者对美国经济陷入衰退的担忧加剧，避险情绪升温。在避险情绪带动下，美元也开始走出震荡区间，开始上行。
 
　　在美国债信评级被标普下调之后，美元短暂的失去了避险作用，被扔到了遗忘的角落。在过去至少五周之内，黄金白银大幅上行，美股和原油大幅波动，但美元对此都视而不见。但是现在美元连续四个交易日走高，今日又高开接近30周均线以及之前的阻力线，一旦上破35.05或可确立反弹之势。另一方面，欧元暂时下破了30周均线徘徊在10月均线附近。人们总是比较健忘。在美债上限问题过去五周之后，欧债问题或将再次成为市场关注的焦点。因为它从来没有完全被解决过。美元指数的下一步走势将在很大程度上取决于欧债危机的进展了。
 
　　有熟悉欧盟(EU)/国际货币基金组织(IMF)的消息人士最近表示，希腊2011年预算赤字将至少达到GDP的8.6%，而根据三方机构的援助协议，希腊今年必须达成将赤字占国内生产总值(GDP)比重削减至7.6%的目标，2010年该比例为10.5%。此外，该国的私有化进程严重存疑。
 
　　消息人士称，未能实现2011年财政部门将令其与欧盟、IMF及欧洲央行(ECB)有关下批援助磋商的难度加大。
 
　　分析人士指出，如果希腊果真无法获得新一批援助贷款，则该国势必将面临严峻的债务违约风险，甚至令欧债之火重新在欧元区大陆上熊熊燃烧。这种疑虑也将为营造短期市场避险环境作出贡献。
 
　　在美债上限调整之后，标普虽然下调了美国的债信评级。但让世人惊讶的是，美国国债市场不但没有因美国主权信用评级下调而出现萧条，反而变得更加火爆。8月18日，美国10年期国债收益率一度创下1.976%的日低——美国国债收益率跌破2%的情况在其历史上也是非常罕见的。“借债越多，利率越低，借钱越容易”的境界，除了美国，这个世界上没有任何一个国家可以做到，甚至连想都不敢想。
 
　　美国的债券市场如此运行，那么美元已经没有什么可担心的了，上下运动自如。而在美联储没有退出QE3之前市场情绪仍然以避险为主导。因此，未来一段时间美元与黄金共同走强的可能性较大。而一旦美联储退出QE3，黄金至少需要一次像样的调整才能适应通胀的新形势。因为自7月初1478开始至今，黄金的上涨乃是由于避险情绪推动的。
 
　　虽然非农数据表现糟糕，但通胀压力也不小。美国劳工部近期公布的数显示，7月份，经过季节性调整的CPI环比上涨0.5%，而6月份，CPI是下降0.2%，同比计算美国CPI增速已高达3.6%，远高过2%的物价目标。在通胀高于2%时，推出QE3，压力巨大。而判断美联储是否推出QE3，最重要的看一点，就是市场有没有QE3的强烈预期。美联储乃是顺势而为的高手，必须千呼万唤始出来！如果做不到这一点，美联储会继续维持低利率而已。况且其用到期证券回笼资金再投资的规模也达到每月450亿美元，并不太逊色于QE2的规模。这样来说，至少在美联储下一次量化宽松之前，黄金的涨势都不会停滞，甚至可以延续到10月份。除非有什么基本面上的大地震出现。
 
　　黄金白银技术上与上周基本相似，上行之势无改，之前所作多单继续持有即可。