何去何从 焦点在于伯南克讲话

　　芝加哥商业交易所(CME)宣布将COMEX期金保证金上调到27%，引发市场恐慌性抛盘，创了自2008年以来的最大跌幅，单日暴跌了4.32%，但是暴跌给投资者带来了好的逢低做多的入场机会，黄金白银止跌反弹，重新回到强势上涨的趋势。今日黄金可能继续高位震荡，阻力位在1814支撑位1725。白银可能出现小幅反弹，压力位41.86，支撑位38.95。
 
　　(1)基本面分析
 
　　本周的焦点---全球央行年会将于今日召开，市场聚焦点在于美联储(FED)主席伯南克的讲演是否将暗示第三套量化宽松政策(QE3)。正是在去年年会上，伯南克暗示会推出QE2，并且最终在11月宣布第二套量化宽松政策细节，所以市场预期美联储主席伯南克可能暗示采取进一步措施刺激美国经济，甚至有可能做出第三轮量化宽松政策(QE3)的暗示。
 
　　摩根斯丹利(Morgan Stanley)等国际投行和大机构下调了世界经济增长预期，而且近期市场动荡以及美国数据表现低迷，也显示出美国经济处于增长停滞状态，很大程度上提升了QE3的预期。但是本人认为，美联储已经承诺将超低利率保持至2013年年中，因此周五伯南克暗示推出进一步采取量化宽松措施的可能性不大，尤其是在美国通胀急剧上升的情况下。因为美联储(FED)主席伯南克称：推出第三套量化宽松政策(QE3)需要满足两个条件，第一是经济停滞，第二是通胀率维持在较低水平。所以在通胀逐渐上升之际，美国不会推出QE3。
 
　　尽管如此，有可能有两种情况出现，首先无任何QE3暗示和推出变相QE3。第一种情况出现的话，美元将会加速反弹，黄金短期会受到打压，但是经济前景的暗淡和金融市场的动荡在中长期仍然会支撑黄金价格。但是鉴于经济形势与通胀的综合考虑，超级猛药—QE3不太适宜，但是美联储可能推出比较缓和的刺激政策，也就是变相的QE3。Bank of America Merrill Lynch经济学家Michael Hanson称：美联储还可以调降银行存放在美联储的超额准备金利率，有助鼓励银行扩大放款，而不是把资金放在美联储。
 
　　高盛集团(Goldman Sachs)则预计，伯南克此次讲话将围绕三个方面展开：讨论美联储下调美国经济预期的问题，捍卫以往实施的政策，同时罗列宽松货币政策的选项。其中，将把焦点主要集中于美联储资产负债表组成情况的变化。若出现此种情况，实质也是维持货币供应量和超低利率，本质上也会打压美元，从而一定程度上推高黄金价格。但对市场的影响，还需考虑到投资者对变相QE3方案的认可度，所以使押宝做多黄金的投资者无从下手，同时将不得不承受巨大的风险。
 
　　(2)头寸分析
 
　　8月26日凌晨全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓量保持不变，而8月25日凌晨白银ISHARE ETF基金继续大幅减仓130.28吨。8月25日COMEX12月期金成交量暴减了92773，未平仓合约暴减7602。9月期银成交量暴减21543，未平仓合约减仓4199。从头寸上可以看出市场获利了结盘的渴望，但是根据经验来看，大幅回调可能引发大量资金抄底买盘，会有效地支撑黄金。United-ICAP首席技术分析师Walter Zimmerman称：近期黄金暴涨是因为估值过高，不过黄金迄今的回调幅度并不大，而且未改变总体上涨趋势。
 
　　(3)今日操作
 
　　黄金价格将会调整到一个相对趋势缓和阶段，但是上涨趋势未改，目前的黄金走势，处于一个短期震荡盘整期。近期在黄金持续大涨之后，走势情景变得非常微妙，从形态上来讲，两根大阴线吞没了前六个交易日的涨势，但是昨日收一根铁锥阳线止住黄金下跌趋势，但是今日谨防任何的利空消息出现，引发投资者情绪大幅波动，刺激投资者非理性抛盘，如此会使黄金再次出现低点，投资者应该严控风险。目前的黄金走势，仍处于黄金强势之中，建议多单可以分批逢高平仓，空仓观望，等待回落在重要支撑位做多，不追涨和轻易做空。在1725附近遇支撑可以轻仓做多，而在1814附近可以轻仓做空，但是在飙升的大趋势仍然未变情况下，建议投资者不可重仓做空。