市场担忧情绪缓和 金价面临回调压力

　　核心提示：昨日，随着各国政府维稳市场言论的出台，投资者避险情绪得以大幅改善，加之CME上调期金保证金，ETF减仓，资金开始撤离避险资产，金价冲高回落，白银亦受到部分拖累但表现相对稳定，后市金价料继续面临回调风险，白银则倾向于区间震荡，收盘于39.30上方才能确认再次上行，但中期我们依然看好金银。

　　基本面分析：

　　昨日，国际金价在亚盘盘初刷新记录高点至1814.40美元/盎司后开始震荡回落，至美盘午盘一度跌至5日均线1732美元/盎司一线，最终收出一根待上下影线的中阴线，暗示阶段性头部显现的迹象。

　　因支撑金价上行的利好因素被市场逐步消化，在没有更多避险事件出炉前，金价面临回吐前期涨幅的压力，但其修正完毕将重回上行趋势。

　　此轮金价升势准确的说，是从7月4日1485开始，期间仅在1580-1630区间做过两周的盘整，随后急速拉升至1800上方，在短短一个半月不到的时间内，暴涨330美元，涨幅高达22.22%，令普通投资者望其项背，总有追怕过高，空怕逆市的感觉。

　　其实在5月2日1576和6月22日1558高点连线构成的反压线被有效突破后，笔者就曾暗示将有新一轮的行情爆发。因为当时有关希腊债务违约担忧和欧债危机蔓延至欧元区核心国家及美债上限即将触及而债限谈判未果的消息形成共振，整个市场的避险情绪急剧升温，最终在标普下调美国AAA评级后，市场陷入恐慌情绪，金价跳涨。

　　由此可见，此间欧盟峰会通过对希腊二轮援助的协议和美国国会两党达成上调债限协议的举措并没有令市场满意，即使本月初的非农意外造好，也无法缓解市场对债务和经济放缓的担忧。

　　随着时间的推移，其他资产市场在经历暴跌之后，虽仍未有完全企稳的迹象，但由于各国政府的救助性言论，令避险情绪开始有了缓解的趋势，投资者期望未来即将公布的经济数据能出现利好，来巩固来之不易的乐观情绪。考虑到金价的过度上涨导致技术指标严重超买背离，加之CME上调期金保证金及ETF高位大幅减仓，金价回调之势看来势在必行，但从昨日金价触及均线支撑反弹逾20美金，可见市场依然处在观望状态，估计更可能是冲高后再次回落。

　　需要注意的是，欧央行购买意西国债终究无法完全解决欧债危机继续恶化蔓延的态势，因为冰冻三尺非一日之寒，要想度过债务寒冬，欧元区还有很多的路要走。此外，美联储鉴于经济现状明确指出将维持超低利率至少至2013年年中，即使不推出QE3，负实际利率足以在未来两年支撑金价继续攀升，更何况，高盛已经开始改变此前QE3不会推出的预期，并和其他投行一道看好未来大宗商品走势，基于此，金价年内的高点肯定不是1814，而可能是2000，甚至更高，因此，金价每次80-120美金区间的回调都将是布局中长线多单的机会。

　　就日内而言，金价很可能会走出冲高回落的走势，因为其实情绪还不是特别稳定，晚间的美国零售销售和消费者信心指数将给予市场情绪进一步的指引，若数据好于预期，金价恐陷入回调，若不及预期，金价很可能高位持稳。

　　技术面分析：

　　金价，日内关注四小时图布林带中轨1772和成交密集区1769的阻力，若不能有效突破，金价仍有回落至1730及下方的风险。

　　银价，在没有突破站稳39.30上方之前，下行风险并未完全解除，下方支撑位于38成交密集区和一年以来形成的上升通道的下轨37，守稳此区间，大的上行趋势延续。

　　操作建议：

　　阻力位：1785，1777，1769

　　支撑位：1750，1740，1730

　　数据面关注：17:00欧元区 6月工业产出(年率) 20:30美国 7月（核心）零售销售(月率) 21:55美国 8月密歇根大学消费者信心指数初值

　　消息面关注：22:00美国纽约联储主席杜德利参加关于地区经济状况的简布会