国际经济形势堪忧 贵金属宽幅震荡难免

　　昨日欧美股指大幅下挫，其中道琼斯指数下跌逾500点，纳斯达克和标普500指数也分别下跌5.08%和4.78%，均创下了自金融危机而来的单日最大跌幅，欧洲股市也全面收跌3%以上，大跌的表现不仅局限于股票市场，大宗商品也大幅下挫，其中美国原油期货重挫5.3美元，这一切使市场的恐慌情绪持续升温，对全球经济的复苏以及前景需要重新审视。昨晚的重要消息之一是欧洲央行的议息会议，最终如市场早前的预期维持1.5%的利率不变，随后特里谢讲话宣称欧洲央行即将重新启动已停止18周的欧债购买计划，在当前欧洲众多国家面临债务违约的危机时期，欧洲央行应该开始出手了。目前市场的风险厌恶情绪依然主导，前天和昨天瑞士央行和日本央行的分别对汇市进行干预，使之前作为避险盘的瑞郎和日元大幅下跌，高收益的的资产承压，传统避险盘又被国家进行干预，投资者只能重新投向美元，主要原因是美债问题暂时得以解决，给投资者带来了不少信心，也提振了投资者对美元的信心，美元指数昨日大涨140逾点，受此影响，金银价格出现了比较大的跌幅，后期我个人判断金银将会进行高位的震荡，但整体的长期上涨趋势未变。

　　美元反弹

　　黄金下跌的主因是美元上涨，日本政府在连续对日元升值表达不满后，终于开始用行动干预外汇市场，阻止日元继续升值，将资产购买规模由10万亿日元扩充到15万亿日元，其目的是减轻日元升值对经济的负面影响，同时防止国内制造业过快向海外转移，同日瑞士政府开始降息干预汇率，日本、瑞士对汇市的干预，挤走了部分之前因避险因素流入日元和瑞士法郎的资金，连带黄金市场中部分避险资金流出，因此美元反弹是黄金下跌的主要因素。

　　而银价下跌除美元反弹的因素外，与经济形势的联系更加密切，全球股市出现大面积下跌，道指下跌超过500点，将今年的涨幅全部跌去，投资者对重振经济的信心严重不足，原油也出现了大幅下跌，除美国原油库存上升表明需求减弱外，沙特原油产量增加也是导致原油下跌的主要因素，但最根本的因素是投资者对需求下降的担忧，大宗商品价格的下跌是白银下跌的主要因素。

　　从经济方面看，除美国经济下滑外，德国PMi创两年新低，德法两国制造业乏力使欧洲经济下一阶段呈减速状态，这也是目前欧洲债务危机重燃的主要原因，欧央行重新购买葡萄牙、爱尔兰等国的债券，试图压低目前欧洲的融资成本，并将利率维持在1.5%不变，但缺乏经济动力支撑仍旧难以摆脱目前的危机困扰，因此从整体判断黄金在短暂回调后，仍有可能上升。

　　黄金走势分析

　　黄金昨天的走势果然如星期三的报告中说的那样出现了见顶大幅回落，今天早市的反弹看起来还是蛮有力的说明黄金的多头力量还是很强的。昨天的大跌只是子4浪的调整，所以等调整到位后还将有子5浪的上升，看来我前期报告中提到的1700美元的目标位是可以预期的。从昨天国际市场的暴跌可以看出黄金的货币属性凸现，抗跌性非常明显，反弹力度也明显大。所以黄金的短期乃至中期看涨还是不变的。

　　白银走势分析

　　白银昨天的暴跌在我星期三的报告中已经指出来，白银上攻突遇压力，而且昨天的国际市场暴跌一片。道琼斯和原油几乎所有的重要品种均大幅暴跌。白银的暴跌使得它的商品属性暴露无疑。所以未来白银是否能够重新上涨。这取决于整体的经济环境和原油等大宗商品的价格是否能够企稳上涨。

　　综上所述：下周贵金属市场的整体走势应该是以窄幅整理为主，黄金和白银的走势将出现脱离。白银会以明显偏空的窄幅整理为主。而黄金则以明显偏多的震荡行情为主。下周的操作策略是贵金属市场高抛低吸，幅度较小的短线操作，所以不要有长持单的想法，注意平仓时机的把握，做好风险控制即可。