金价上涨因素仍在

　　近来国际黄金价格一路走高。继“十连阳”之后，7月18日，金价突破1600美元整数关口，再创历史新高。尽管如此，我们认为，而就目前的世界环境而言，推动金价上涨的大环境依然存在。

　　受欧债危机日渐深入的影响，投资者避险情绪正在发酵，这将利好黄金。

　　刚刚结束的欧洲银行压力测试结果显示，仅有8家银行未能通过测试，而这一结果却不能让市场信服。更主要的是，7月21日举行的欧盟领导人峰会，或许也难以就希腊债务危机解决的方案取得实质进展。因为，默克尔明确表示：“欧元区会议不会跨出很大一步，或给出所有问题惊艳的解决方案，任何在政治上严肃负责的人都知道，这样一劳永逸的最终解决方案是不可能实现的。”

　　即使希腊债务危机蔓延势头得到暂时缓和，欧洲经济形势也难言乐观，这也令投资者不愿做空黄金。

　　同样，美国也面临着经济复苏进程缓慢、美元疲软的问题。6月，美国非农就业数据低于预期，失业率超预期反弹，而有关第三轮量化宽松的政策的猜想也在不断搅动市场。一个较极致的说法是，如果美联储启动第三轮的量化宽松货币政策，金价甚至可能涨到每盎司2000美元。货币供应快速增长，同时实际利率又为负，如果想追上通胀的脚步，人们不得不购买黄金。

　　在此状况下，作为黄金计价币种的美元身处混沌期。而介于与美元的负相关关系，美元的中长期跌势将有利于金价走高。

　　当然，白宫可能支持提高短期美债上限的预期形成了对金价的一个利空，但由于市场对此之前已有预期，所以我们认为影响有限。

　　另外，从供给上来讲，作为世界货币市场上最硬的一种通货，黄金的产量供不应求。目前，已经挖出来的黄金存量17万吨，探明未挖掘储量4.8万吨。按照现在每年2500吨的产量消耗速度，探明的黄金储量可能支持不到20年。这都将对黄金价格形成有力支撑。