十连阳后 脱缰黄金恐减速

    因避险需求持续升温，国际黄金自7月4日起强势上涨，连续十个交易日收阳。截至上周五收盘，纽约商品交易所(COMEX)主力8月期金收于1594.30美元/盎司，连续第三个交易日创下历史最高收盘价。有分析认为，欧元区第三大经济体意大利债务风险骤升，使得备受关注的欧债危机再度发酵。同时，美联储主席伯南克13日表示若经济形势恶化以及通缩压力再现，将准备进一步放宽货币政策，此消息搅动整个商品市场不安，投资者避险情绪高涨，纷纷选择购买黄金作为避险工具，黄金近期的涨势也由此得到延续，并不断突破前期高点。

    避险需求铸就十连阳

    从上周表现看，投资者将伯南克13日的话解读为美联储可能推出QE3，但伯南克14日对此做出澄清，美联储目前尚不准备采取进一步行动，国际金价盘中一度回落。不过，欧洲债务危机不断蔓延，以及投资者对美国债务问题的担忧，继续支撑金价走高。虽然上周最后两个交易日金价涨幅受限，但国际金价依然走出了罕见的“十连阳”，连续刷新高点纪录。目前，国际期货、现货金价均已站上1590美元/盎司上方。

    此外，全球最大的黄金ETF持仓量也显示出了市场对黄金信心增强，截至15日，ETF-SPDR Godl Trust黄金持仓量增至1236吨，当周共增持30.6吨，为今年以来首次大规模增仓。

    澳新银行高级分析师Natalie Robertson称：由于欧债危机和美国债务问题近期很难快速解决，所以市场避险情绪依然浓重，黄金或将冲到1600美元/盎司之上。而黄金SPDR加仓20吨，白银ISHARES大幅加仓134吨，机构对黄金涨势仍然有信心。彭博社技术分析也称下周黄金看涨概率达到89%。

    上周五美国密歇根大学消费者信心指数初值显示，7月中期美国经济前景令人失望。该指数下滑至63.8，上个月为71.5，凸显消费者信心减退。不过，纽约黄金期货很快摆脱稍早受数据影响而出现的跌势，因黄金在不确定性增加期间保值性好于其它资产。

    值得注意的是，近几日白银期货也跟随期金上涨，自上周五以来已累计上涨7%。截至7月15日，COMEX交投最活跃的9月白银期货上涨1%或37.7美分，收报39.071美元/盎司。BNP Paribas分析师称，在临近夏末时，白银走势将再度超越黄金，他预期黄金/白银比将再度开始下滑，但不会回到4月创下的纪录低点。

    实际上，今年4月底5月初，白银期货一度逼近50美元/盎司的天价纪录高点。但随后COMEX数次上调白银期货交易保证金，打压了投机兴趣，白银期价随之暴跌了近30%。

    脱缰黄金恐减速

    “金价涨幅实在喜人，很多投资者在高位获利了结的欲望越来越强，上涨动能开始减弱。”有机构认为，金价回调的可能性越来越大。而且，原油期货价格上周五也进一步走低，根据历史数据金价和原油存在一定的正相关关系，也使得金价承压。

    Olympus Futures高级市场策略师Charles Nedoss称，黄金的高价可能阻碍价格进一步上涨，且期货价格可能回落，之后再走高。他称：“黄金这样高的价格难以吸引新的买主，但就我们已经看到的强劲走势来看，我认为也没有人想要做空。”

    出于对欧洲主权债务危机的担忧而避险买入黄金，这为这轮反弹提供了强有力的支撑。而欧债的这个雪球有越滚越大的趋势，从某种程度上来说，只要欧债问题一天不解决，排除重大利空消息的出台，金价即使回调，幅度也不会太深。