传统淡季来临 市场投机情绪减弱

　　传统淡季来临，市场投机情绪减弱；上涨大势未变，长线建仓需求骤增：随着7月传统淡季的来临，市场主体开始将注意力转向年度进场点的布局上，而6月风险行情中的市场投机情绪料将明显减弱。（1）从长线投资的角度来看，黄金以其特殊的避险保值功能，其长期上涨趋势不变：在近十年的黄金牛市中，接二连三的政治、金融危机不断冲击着全球的信用货币体系——08年金融海啸后美元持续贬值，09年欧债危机爆发至今欧元频遭质疑。在这一过程中黄金的货币属性的得到了淋漓尽致的发挥，也奠定了黄金牛市格局的根基。

　　现在这一大环境仍然未变，并且随着美联储大规模推行量化宽松政策刺激经济，美元的信用频遭质疑，加上由此衍生的债务问题不断扩散，黄金的避险保值功能必将倍受青睐。（2）在长期上涨的大趋势下，投资者目前需要关注的就是进场时机的把握。由于人们对于7月传统淡季的特殊情结，投资者或普遍倾向于在本月寻求理想的建仓点。而随着美联储QE2如期结束以及希腊顺利通过紧缩法案， 7月份市场交投线索将趋于隐性化，重要经济体新一轮的经济数据或成为主导市场走势的主要因素。在这样的市场环境下，对于长线进场点的把握，应更注重从长周期、多维度来全面考虑。

　　从时间周期和价格空间来看，在始于2001年的这一波黄金牛市中， 2008年金融海啸至今的这一段小周期由于市场环境明显转变，期间行情走势的特殊性应充分体现。从2008年11月QE1到2010年11月的QE2，黄金价格稳步上升的同时也经历了3次大幅的回调，尤其是QE1结束前的一波回调。从时间和回调幅度来看，QE1之后金价是从200天均线起步的，以后每半年左右都有一次向200天均线回调的机会，回调幅度大概是相近主升浪的50%回调位。最近的一次回调是今年1月28日的1310附近，此后金价获得200天均线的支撑重拾升势。以半年的时间周期来看，7月底、8月初可能迎来另一波回调的低点，以200天均线的支撑和50%的回调幅度来看，低点大概在1440附近。如果金价继续下行，首先将面临去年底在1430附近的矩形上边界的强支撑，以及1410附近的61.8的强回调支撑，因此继续下探的阻力较大。半整数关口1450、五月份的回调低点1460和1470，都是比较稳妥的进场位置，投资者可据此从时间和空间两个维度来确立适当的建仓点。

　　日内交易策略：

　　周一因美国独立日纽约盘休市，市场行情清淡。黄金震荡温和收高，白银窄幅震荡。从技术面上看，上周五黄金在120日均线处获得支撑，此均线在前期黄金走势中也曾经给出有利支撑作用，但注意到上方短期均线的压力较强，市场仍处于弱势状态，即使反弹幅度也将有限。指标显示市场仍处于空头市场，但目前有向上反弹的需求，四小时图中，指标向上修复当中。周一白银窄幅震荡，没有明显的方向性波动。天图技术指标收敛，动能较弱。四小时图中，银价仍处于下降通道之中，目前反弹受阻于布林中轨，上方阻力位较强，将会对银价反弹构成压力。