中国影响力逐步增强 2011年黄金依然会有更多期待

　　如果一位投资者在2009年12月31日买了价值1000万美元的黄金，那么，在2010年的12月7日，他手中的黄金资产就会达到可喜的1260万美元，年回报率高达26%。除非那些一夜暴富的股票或者基金神话，否则没有其他债券类投资能保持如此稳定的收益。

　　金价创历史新高

　　2010年对于黄金来说是非比寻常的一年，整年保持了强劲的跃升势头，其持续涨幅也是黄金价格有史以来最抢眼的。综合分析，黄金上涨动力还是来自于强烈的保值避险需求。欧洲主权债务危机持续恶化，使得全球宏观经济前景存在很大不确定性，再加上中国国内严重通胀预期，使黄金成为保值、抗击通胀，抗击强烈资产缩水危机意识的投资宠儿。黄金价格在2010年第一季度上涨1.54%，第二季度上涨了11.53%，第三季度上涨了5.33%，第四季度截至目前上涨了6.03%。其中第一、二和四季度，黄金的上涨主要缘于对欧洲主权债务的担忧，第三季度，主要缘于对美国经济“二次探底”的担忧和量化宽松政策所带来的货币贬值问题。2010年9月份，黄金走势竟然创下了连续16次创造历史新纪录的奇迹，甚至规避了黄金市场的传统淡季，进而呈现了全年黄金市场的牛市。

 　　2010年的金价走势追随着欧债危机和美元汇率两条主线。金融危机爆发以来，黄金在以美元为核心的货币体系变革中寻找新的历史定位。推动黄金牛市的重要因素之一是美元持续贬值，而且金价增长幅度大于美元贬值幅度。不仅如此，欧债危机引发了市场对于欧元前景和生命力的担忧，恐慌之下投资者纷纷涌入黄金和美元市场对抗欧元信心危机。“欧洲主权债务危机，影响并贯穿了2010年全年资本市场脉搏。”黄金分析师王超对记者表示，2010年7月份在欧洲完成了银行压力测试，并“取得可喜成绩”后，全球资本市场焦点再次移向美国，一系列令人失望的数据将黄金从暂时的调整中再次刺激得活跃起来，这一势头一直持续到11月。

　　国际市场供需面增大

　　世界黄金协会数据显示，各国中央银行2009年合计净买入黄金890吨，均价约在978美元/盎司。其中，印度和俄罗斯央行增持的黄金较多，分别高达200吨和111.8吨。今年第二季度，全球黄金需求总量较去年同期增加36%，达到1050吨。其中新兴市场购买黄金意愿凸显。还有数据显示，IMF今年10月期间售出62.8万盎司(19.5吨)黄金，仅是先前宣布公开市场售金计划的一部分，比9月售金量减少40%。

　　相比之下，过去20年间，各国央行纷纷大规模售出黄金储备，买入可带来稳定回报的主权债务。而目前在发达经济体经济复苏乏力的情况下，黄金以其稳定的保值功能重新赢得各国央行青睐。自2009年三季度，全球各国央行从黄金净卖方转为净买方，2010年各国央行加入黄金大规模竞购行列，这使得黄金供应再度趋紧，也给黄金投资者带来强烈的心理暗示。

　　据分析，增加黄金储备可以增加外汇储备价值，达到更有效的风险收益比。“黄金在过去10年独立表现，使得配置8%~20%的黄金在储备组合中可以降低本币的波动率。”美银美林认为，随着主权债务违约风险不断上升，资金流入黄金市场，新兴国家央行不会因为更高的价格而停止购买黄金。据市场分析，2010年各国央行买金总额可能进一步增加。

　　中国影响力显著

　　在对全球经济复苏和美元保值产生忧虑时，黄金避险魅力在中国得到进一步强化。2010年，中国黄金市场以人民币计价的黄金价格首次突破了每克300元大关，勾勒出中国未来黄金市场发展蓝图。

　　2010年8月，中国人民银行、国家发改委、工信部、财政部、税务总局、证监会等六部委联合下发关于促进黄金市场发展的若干意见，明确了黄金市场未来的发展方向，将未来黄金市场发展与中国金融市场竞争力提升的全局联系在一起，明确提出“着力发挥黄金市场在完善金融市场中的重要作用”。不仅如此，为满足国内投资者需求，投资于海外黄金ETF的国内首只诺安黄金基金12月10日全面发售，而且在首日上柜即受到投资者热捧，认购量达近8亿份，仅招行一家银行就募集资金4亿元，创下2010年QDII发行之最。

　　实际上，中国黄金市场的规模和影响力已今非昔比。2009年中国黄金产量达到313.98吨，已连续3年居世界第一，为中国黄金市场的发展打下了坚实的基础。当前，中国货币市场、外汇市场、资本市场、保险市场和黄金市场相互依赖，协调发展的基础已初步形成，黄金市场已发展成为中国金融市场体系的重要组成部分。

　　中国不仅已建立起世界全球黄金现货交易量最大的场内市场，而且近年来随着黄金现货延期、黄金期货等重要投资品种陆续向个人开放，中国民间黄金投资市场呈现爆发性增长。今年前三季度，上海黄金交易所个人客户累计已近160万户，黄金成交超过4600吨，成交金额突破1.1万亿元，均出现了急剧增长。

　　据估计，目前世界黄金总存量约为16.3万吨。全球人均30克左右，而目前中国黄金人均存量不足4克，远低于世界平均水平，潜力巨大。同时国内黄金消费需求旺盛，13亿人口每人消费2克黄金大约消费2600吨，便是世界黄金的年产总量。随着中国黄金市场规模不断扩大，政策不断完善，多元化特点逐渐发挥，未来中国因素影响世界黄金市场，甚至取得更多黄金话语权，并非遥不可及。

　　日前，世行行长佐利克提出，目前黄金的走势反映出了国际市场对大型发达经济体及其货币实力的担忧。他认为，“黄金如今已被视作一种另类货币资产，黄金已经变成了一种参照基准。”总体来看，2011年的黄金依然会给投资者带来更多的期待。