虽然黄金持续收阳，但COMEX黄金最近三日成交量及持仓量却出现了缩水现象上，说明金价在上冲高点的同时动能不足，甚至面临回调的风险。笔者认为，导致盘面上这一疲弱表现与基本面上的三个主要因素有关：其一，欧债危机影响被淡化；其二，美国经济近期的好转已经被市场所认同，美元持续性的强势必然抑制金价的涨幅；其三，年关将至，为了锁定利润，规避风险，各机构与投机者减持黄金多头持仓。
日线上看，虽然金价上周四晚间最低触及1364一线，50日均线的支撑被跌破，但事后的三连阳已经基本回吐了全部跌幅，1370重新成为了本周内最强支撑；均线系统上，5日均线至20日均线粘合后有发散的态势，KDJ在35附近金*向上，但慢性指标MACD中的DEA与DIF线走势依旧偏于下行，与K线走势仍处一定背离。不仅如此，黄金周线上的KDJ指标与K线走势也呈现出一定的背离。黄金经过连续两天的盘整后虽然呈现出低点抬高的态势，但1392一线的阻力较为明显。
如果说周一的韩国军事演习是金市的突发性避险情绪催化剂，那么欧元区债务危机日趋严重的形势则是该氛围的主要营造者。自评级机构穆迪临近年底开始对欧元区国家算总账起，欧元区就开始一刻不得消停。周内几乎每天都会听到欧元区国家银行或主权评级被调降或将被调降的新闻。
面对穆迪频繁对欧元区各国的“大打出手”，国际评级机构惠誉周二也表示，将希腊主权评等列入负面观察名单。如果希腊的债务问题仍得不到很好的解决，惠誉可能将希腊未来的评级降至垃圾级。消息公布后，欧元汇率大幅走软，欧元兑美元跌破1.3100关口，并触及3周低点；美元兑主要货币重拾升势，美元指数触及3周高点80.82，道琼斯及美国股市受Adobe Systems利好财报以及一些企业并购消息刺激也出现了不同程度的上涨。
针对美元的最近的强势，笔者大胆猜测：如果美国经济真的已经走向正轨，2011年美元很可能还将有一轮较大的涨幅。从盘面上看，短线上美元已经起稳于79.50上方，自88.71回调至75.50斐波那契50%的回调位已经被突破；而从中长期看，后市如果美元站稳82.20上方，根据“箱体”震荡向上突破的理论，74.60—90.00小箱体的下一目标位则是96.00美元。
当然，这仅仅是笔者的一种大胆的猜测，毕竟现在美国仍面临着高失业率和巨大财政赤字的双重压力。所以，对于中长期的黄金市场而言仍相对乐观。但是目前单凭避险买盘显然无法挑动金价走势的大梁，其所带来的提振效果基本被各种获利了结盘悉数抵消，至多只能为金价在年底前持稳构成支撑。
而获利盘的涌现和投机者自12月14日开始减持黄金多头持仓有着必然的联系。巴克莱资本表示，在年终获利了结盘的基础上，这种情况并不令人感到意外。在这个时间点上，期货和期权市场资金流出势必大于ETF基金。即便如此，商品期货交易委员的数据也显示黄金ETF的多头头寸位于一个月来的低点。
美国商品期货委员会的最新的报表上显示，托管基金的期货及期权账户，在当周以极小力度清算了8，886张多头合约并同时增加1，092张空头合约，最终持有173，759张净多头合约。虽然生产商增加了多头头寸并减持空头仓位，但依然持有净空头头寸。掉期交易商虽然同时增加多空合约，也依然握有净空头头寸。报告还显示非商业性机构较前期更趋向于平衡多空合约数量，但他们减持的多头数量显然更大。当周非商业性交易者减持了11，379张多头合约和1,375张空头合约，并留下241,424张净空头头寸。而商业机构虽然增持多头减持空头，但依然留有净空头头寸。
基于以上分析说明：目前黄金市场可谓是机会与风险并存，投资者在跟随上涨趋势逢低做多的同时必须谨防价格回落的风险，日内重点关注美国三季度GDP终值的变化，国际黄金可在1375—1390之间高抛低吸，而对于国内T+D的投资者而言，关注1380,1370附近支撑，待价格回调至1375—1380（295.8—296.8）后再轻仓介入多单，目标位1390（299.2）一线，价格突破阻力后可继续持有。
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