美联储量化宽松举措令美元大幅贬值，也从而引发了全球货币战争和贸易战争，给全球经济带来了巨大压力。而黄金借势一路高歌猛进，强势突破了1400关口，最高上行至1424美元/盎司。但是黄金价格自11月初涨至1424的年内高点以来，遇到了较强的抛盘压力，短短几天就从1242的高位跌至1330附近，跌幅达到100多美元。到11月末的时候，黄金价格也是一直萎靡不振，缺乏上行的后劲。
美国10月消费支出增长0.4%好于预期，上周首请失业救济人数减少3.4万人，但房地产数据和耐用品订单数据表现糟糕。美国处于后危机时代mandate-deficient(使命不足)增长。美国第三季度GDP增长2.5%，核心通胀低位徘徊，而失业率高达9.6%，没有工作或就业不足的人数更占到美国劳动力的17%。美联储的政策目标——充分就业和价格稳定，都未实现，只能求助数量宽松。按伯南克的说法，借助于债市和股市的走高，可能会增强信心，提升由所谓的基于资产的财富效应激发的总需求。美国使命不足的增长继续维持，量化宽松也就将持续，中国也将要继续紧缩抗衡其影响。
美国总统奥巴马周一提出一项提案，将冻结联邦公务员今明两年薪资，以作为控制预算赤字的措施之一。计划包括，国防部在内所有公务员均将冻薪，但军人除外。白宫指出，全体公务员冻结薪资，预计2011年财政年将省下近20亿美元，未来10年将节省逾600亿美元。美国政府庞大的债务规模一直以来都是该国金融未定的隐患，奥巴马此举不但有助于扫除经济复苏道路上的一大障碍，又能迎合共和党大佬们的“心意”，可谓一举两得。据此，该提案必将获得国会通过。目前美国经济复苏势头渐强，加之减赤方案“势在必行”，美元看涨前景十分明亮。此外，因欧债危机和朝韩半岛紧张局势而“燃烧”的避险情绪亦将对美元的涨势推波助澜，美元指数近期升势临近了转折点。而强势美元对以美元计价的黄金将有所压制。
10月份金融机构新增外汇占款5190亿元，创下2008年4月以来的最高值。据此估算，10月份的资本流入(热钱)高达2897亿元，人民币重启升值以来，热钱流入连续数月成倍增长！11月23日，人民银行副行长胡晓炼在京组织召开货币信贷工作座谈会。从胡晓炼的讲话中，基本确认了货币政策的转向，即从应对危机的(极度)宽松的货币政策，转为以内为主的较稳健的政策。中国面临着劳动力成本不断上升，推动物价中长期上行的风险，以及外围量化宽松带来输入性通胀的风险。利率工具的使用不可或缺，流动性管理已成为央行首要目标。10月份中国消费者价格指数涨幅达到两年来的新高4.4%，食品价格上涨10.1%。由于通胀迹象明显，我国政府近期出台了一系列调控政策。其中，短期内国家连续上调存款准备金率，引发了市场对紧缩货币政策的猜测，也使得年内再次加息的预期快速升温。目前市场对政府会否采取如加息等进一步调控手段来打击通胀收紧信贷较为担忧，市场各方都在静待12月初的中央经济工作会议来为下一步中国的宏观经济政策定调。中国的紧缩政策所导致的大宗商品市场的下跌，也是令金价上行乏力的一个重要因素，因而中期黄金还会有进一步调整的空间。
随着爱尔兰救助计划的尘埃落定，同样赤字高筑的葡萄牙、西班牙等国是否会成为下一块“多米诺骨牌”已成市场关注焦点。债券持有人将把注意力转向葡萄牙、西班牙、意大利、比利时，在欧元区内，目前除了德国，其余国家的主权债务均不安全。但是值得注意的是，近来，德国、法国和荷兰的信用违约互换利息急剧飙升，这给这些国家的信贷系统带来了一定风险，且德国目前成为与其他欧洲国家主权CDS利差走阔幅度最大的国家之一，若德国出现任何信贷问题，不仅爱尔兰的援助资金到位将成问号，而且对欧元将会造成致命打击。欧元走弱也令金价承压。担忧情绪的蔓延令美元持续走强，美元强势削弱了黄金作为避险替代资产的吸引力，目前黄金和美元走势呈现部分负相关。欧债方面除非欧元区多米诺骨牌效应继续延续，否则对黄金的影响有限。
市场普遍认为朝韩冲突进一步恶化的可能性不大。韩国和朝鲜的背后的中国和美国都不想打仗，经不起现代战争对各自国家的损害。美国刚从伊拉克战争的深坑中走出，且经济危机的泥潭还未走出，中国正处于经济的转型期，没有精力制造麻烦。所以中国28号呼吁举行六方会谈团长紧急磋商。因此朝韩双方重新回到谈判桌上来是时间问题，既然战争不会有，那黄金很难短期再创新高。朝鲜半岛冲突也是难以改变黄金中期趋势向下的局面。
目前市场焦点在韩朝局势和欧债危机上，我们认为短期黄金会受到地缘政治和欧债危机的影响，避险情绪有所升温。从季节性影响因素看，金价在12月和明年一季度的消费旺季中依然会有不错的表现。实物需求方面，中国和印度消费者仍十分热衷于实物黄金买盘。而中国的紧缩政策始终是市场关注的焦点，是否进一步加息可能要依赖10月份的宏观数据而定。短期来看，避险情绪会制约黄金的下跌空间，当然如果局势出现意外或欧债方面多米诺骨牌效应继续蔓延，黄金就有挑战新高的可能。但是年关将近，资金面趋紧，投资者获利了结情绪渐浓，包括好多投资基金，他们不愿意用前期的利润来冒险，到年底会出售一部分实物，来保存他们这一年的硕果。这部分资金的抽离，将制约现货黄金的上涨空间。
从技术上看，月线收中阳线，成交量在逐步的放大，各技术指标仍在强势区域中向上运行，鉴于重要的技术点位1375位置有效突破，加上历史上中阳线筑顶的概率不是很大，所以黄金本月还有挑战1400的动能，参照黄金之前的走势，不难发现黄金不只一次力挽狂澜。就如此前希腊爆发债务危机开始，也如现在美元走强，金价疲弱，而后由于美国数据差强人意，金价再次凸显其天然的避险能力。当前正是出于这样的风险关口。即将在周五公布的美国11月份非农数据将可能划清美元和黄金近期的同步性。所以近期必须高度关注，数据出炉差于预期将打压美元的涨势，从而进一步提振金价上扬。反之数据好于预期将帮助美元巩固其目前的涨势，而金价将继续承压。操作上可根据基本面和数据面的变化来对自己的仓位进行调整，顺势操作，严格止盈和止损。
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