黄金产量在不断下降，而国内外的需求却保持强劲，特别是在ETF等基金的推动下，黄金需求不断上升。所以我们根本不需要担心生产过剩。
当然，在考虑市场供给平衡之外还要考虑情绪因素。做宏观投资决策一定要考察当前的经济环境。目前来说，我们处在一个信用泡沫爆裂后的经济衰退时期。有分析人士研究了过去300年的几个衰退时期，发现我们现在经历的是非常严重的经济衰退。见下图，标出了每次衰退中金价对比一篮子主要货币和商品的情况。从图中可以明显的看到，金价在每次经济崩溃时都会下跌，然后在泡沫爆裂后的衰退时期逐渐涨起来，预计这次经济衰退中金价的运行也会有类似的特征。
黄金已经进入了主流投资渠道
没有人相信“有少部分人储备黄金以待牛市”，现在黄金投资不是少数特权阶层的专利，大家都对黄金或多或少的有所了解。我们经常可以在各种媒体上看到关于投资黄金的讨论和广告。前一段时间，德国用零售贩卖机售卖金条曾引起不小的关注。投资黄金已经进入了主流的投资渠道，而且无疑将会越来越受欢迎。
但我们看看周围的朋友就会发现，其实很少人拥有实物黄金。也许有人买了黄金股票或者纸黄金，但实物金，没有。
当金价每次上冲1000美元/盎司都没有站稳的时候，很多人都非常沮丧。不是说经济危机的时候金价都会发飙吗？对，没错，但我们回头看看上面的图表，就会发现金价继续按之前的规律在运行，也就是说，金价会在经济崩溃的时候下跌，而在泡沫爆裂后的衰退时期逐渐涨起来。
大家一定还记得，去年10月的经济恐慌中，金价一路从1000美元/盎司跌到700以下，而当时实物黄金非常走俏，金币脱销，连铸币厂都来不及生产。美国最大的金条交易商Baird一度停止销售。
那么为什么有实物金的需求金价反而跌了？因为当时的虚拟经济在进行去杠杆化，从而抵消了实物金需求旺盛的因素。于是我们也可以说，在印度的结婚淡季，虽然实物金需求下降，金价也不会受到影响，因为虚拟经济有定价权。
对投资黄金的意义
黄金的大行情才刚刚开始。长期来说，以后的几年可以看到金价相对于货币和商品都将开始涨价。短期来说，金价在950下方盘整之后，很有可能在今年秋天展开新一轮的上升大行情。如果投资者错过了前面的机会，一定要好好把握下一次。
行情中心
