本周三全球最大的黄金ETF――SPDR再次减仓，该基金在一天之内大幅降低了10.4吨的实物金库存。这已经是6月以来该基金的第7次减仓，共计降低了24.2吨。 其实在SPDR的仓位调整情况来看，我们可以明显的找到季节性的痕迹。SPDR(交易代码GLD)的申购和赎回情况，我们都知道，每当投资人购入GLD的时候，SPDR要相应地增加他们的黄金库存；反之当投资人赎回GLD，则SPDR会随之减仓。因此观察SPDR申购/赎回情况，就可以知道SPDR持有的实物金总量变化。今年第一季度SPDR的持仓增加了347.2吨，但在第二季度反而减少了6.9吨。季节性变化十分明显。 目前已经进入第三季度，从我们得到的一些数据和迹象来看，第三季度黄金的需求情况可能不太妙。第三季度开始仅仅10天，SPDR对实物金的需求已经降低了10.8吨。而从目前的黄金走势来看，金价应该是想要下测900关口了。
从过往经验看，每年黄金的第一个淡季会在3月中旬一直到5月，而需求最低迷的季度会贯穿6、7月份（也就是现在）。因此目前先将金价两次冲击1000的辉煌放下，适当的寻找高位作空应更符合时世。
而黄金的旺季，可能要等到9月的中下旬才会真正到来。届时印度农民会将他们耕种获得的收入大量投资到实物金，而10月到11月的节日和婚庆旺季也会对大大刺激实物金市场，两者会将黄金的需求推至顶峰。另外，COMEX期金在10月和12月的交割也会为金价上涨提供支撑。
金价走势：金价目前处在920下方波动，总体来看应还是属于弱势整理。但是昨日的反弹中克服了913压力（6月23日低点），接下来金价可能会进一步回抽第二个压力（如图，约在923）。回抽之后，更大的可能性会重新下行。
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