美元黄金此消彼长 锤线信号区间震荡

    市场描述

    由于美元走势承压疲软，本周黄金价格下探支撑后震荡走高。COMEX8月期金仅在周一大幅下跌，随后报收四连阳，金价周内上涨4.7美元，报收于939.2美元。在外盘指引下，上海黄金期货亦先抑后扬，周内价格交投区间200.90-207.19元，最终报收于207.11元/克，上涨2.07元。

    行情成因分析

    本周市场上美元与黄金呈现此消彼长之势，主权储备货币质疑论再次令美元遭受炙烤，而中国官员的加大黄金购买言论却令金价获得支撑。中国央行周五称，要充分发挥特别提款权SDR的作用，由国际货币基金组织集中管理成员国的部分外汇储备，降低对现有少数储备货币的过度依赖。央行公布的2009年金融稳定报告称，中国将推动国际货币体系改革，加强对国际货币发行国的监督，避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，需要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币。上述言论引发了市场关于储备货币多样化的担忧，对美元汇率造成不利影响。但是，储备货币多样化将是一个漫长的过程，环顾四周，我们并没有发现任何可以充当全球储备的实际替代货币。实际上，近几个月来，中国官员不断表达其对美元储备地位的担忧，由于中国持有大量美国国债，此类言论可能将继续对美元施压。加之近日美国经济数据也对市场风险偏好构成支撑，因此美元在本周可谓备受煎熬。从技术图形来看，美元指数虽然两度跌破80，但仍然坚守在该长期重要技术位附近，逐渐形成底部三角形整理形态。虽然不排除其二次下探77附近支撑的可能，但笔者仍倾向于认为美元指数盘整后震荡趋强的可能性较大。因此，现在就放言黄金牛市为时过早。

    于此同时，黄金市场也得到来自中国的支持。中国中央政策研究室国际局局长李连仲周四称,中国需要更多黄金来支持人民币的国际地位,并建议应利用外汇储备收购低价能源、资源,鼓励中国企业到海外买地。他在2009中国外汇与黄金高层论坛上表示"美元贬值是必定无疑的,购买黄金是一个好选择,"同时人民币要国际化,作为国际储备货币需要黄金来做基础。李连仲表示,中国应提高黄金储备在外汇储备中的占比。他举例称,美国黄金储备占外储比重高达76%,意大利为65%,德国与法国占比达60%,而中国黄金储备只占1.6%。该种言论无疑给黄金市场带来提振，令金价一举突破10日均线之压力。但笔者对于这种提振的持续性保持怀疑，以常理推断如果中国政府希望扩大黄金储备的话，应该也不会希望金价就此坐上牛市的火箭。并且，市场虽然以小幅上涨配合，但是世界最大的黄金ETF-SPDR却以减仓5.5吨来回应中国的增持表态。本周内黄金ETF两度减仓的行为，似乎也在提示黄金多头保持清醒。

    技术上看，金价上周二已经基本达到我们之前预计的下跌第一目标位915美元，并如期在多种技术支撑共振作用下反弹。周五最高触及20日均线压力，并承压回落报收阳线倒锤，暗示本次反弹有告一段落的迹象。短期金价在945美元“头肩顶”颈线位置明显受阻，现货金更在周五报收阴线倒锤，显示该阻力依然有效制约金价的上涨。不过如果金价能够成功突破945美元一线阻力，将有可能形成加速上涨的态势。但在目前缺乏主要推动力的情况下，笔者倾向于认为金价短期受阻回落，形成区间震荡的可能性更大。技术指标亦显示金价虽有望延续反弹，但后劲不足。

    后市研判

    操作建议：鉴于目前金价缺乏明确的推动力，预计短期在915-950美元之间区间震荡的可能性较大。沪金对应区间操作为宜，等待方向突破。