美国劳工部周三公布，5月份CPI月率较4月份上升0.1%，升幅低于此前预计的0.3%，年率下降1.3%，创下了1950年4月份以来的最大年降幅，且远低于2%这一美联储认可的通胀压力水平。意外温和的美国5月份通胀数据削弱美联储年内将加息的说法，美元失去加息预期的支持，兑一揽子货币出现普跌情况。美元指数略微下跌，勉强收于80.0上方。
此前公布的5月非农就业数据意外强劲，提升了市场对美联储将提早加息的预期，美元因此而止跌回稳。在上周末举行的G8领导人峰会上，也首次提出宽松政策的退出机制。随着金融危机的消退，央行将注意力从刺激经济转向了控制通胀。投资者相当关注美联储在今年余下时间的货币政策取向，下周将公布美联储利率决议。虽然短期加息无望，市场仍然希望从联储官员的讲话中寻找政策去向，在政策明朗之前，预计美元整体将继续维持在79.0-82.0的区间震荡。
美元短期内走势不为明朗，对金价来说，可能会迎来了一个止跌反弹之机。周二探得925美元的近期新低后，逐渐开始企稳，并间或会有波幅反弹，显示金价缓涨急跌、易涨难跌的良好弹性。然而细心的投资者也对高企的金价多存一个想法：在金融市场渐趋平静、供求关系并无重大改观、通缩风险不亚于通胀的情况之下，金价何以维持在历史高位附近？这里要言明的就是，黄金作为一种传统的保值避险工具，并不适合应用于短线投机的行为。众所周知，全球各国央行为拯救经济而不惜举债救市，大量流动性注入必然会引起长期的通胀风险，这是金价赖以长期升值的基础。市场分析者也不厌其烦的整天鼓吹“通胀论”，对此我们应该客观的认识通胀。
通货膨胀不可能立即爆发。工业化国家的消费者价格在过去一年里的升幅（0.6%）比经合组织(OECD) 1971年开始记录这一数据以来的任何12个月都要低。在美国，失业率高达8.9%，分析师预计将在2011年升至9%以上。美国企业的开工率比美联储1948年开始记录以来的任何时期都要低。很难看到企业轻松涨价，或是工人赢得加薪。通货膨胀的标准要素──过多的资金追逐过少的商品──并未出现。
金价此前的涨势得多是利益于美元疲软和油价飙升所致，而非出自自身供求关系的改变。金价与美元、原油的联动性得到强化，美元横盘筑底、油价顺势回调，都对金价影响至深。我们担心的是，油价上扬未能提振金价，油价的下挫反而会拖累金价；美元巩固整理时期金价未能趁机反攻，冲不过943美元的前期整理区间底部支持，这两天的反弹极有可能是下跌前的回光反照。操作上，可考虑在940-943区间做空，目标暂定925美元，升破943美元止损并反手做多。
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