近两日公布的经济数据进一步成为纵容市场风险偏好蔓延的理由。美国商务部(Commerce Department)周五公布的修正后数据显示，经季节性因素调整后，1-3月国内生产总值(GDP)折合成年率为下降5.7%。第一季度GDP初步数据为下降6.1%，接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家此前预计，修正后的第一季度GDP或为下降5.5%。5.7%的降幅小于去年第四季度6.3%的降幅，市场认为表明经济在2007年12月份首现衰退之后已触底，或至少衰退放缓。美国供应管理学会(简称ISM)周一公布的数据显示，由于新订单增多，美国5月份制造业萎缩速度放缓。5月份ISM制造业指数升至42.8，4月份为40.1；接受道琼斯(Dow Jones)调查的预测人士此前预计，5月份ISM制造业指数为41.5。该指数低于50表明制造业活动萎缩。这两项数据示意美国经济没有呈现出再创纪录的恶化，这使得市场找到了维持风险偏好的理由，高风险货币、证券、大宗商品成为风险偏好继续追逐的对象。黄金一方面发挥着对美元贬值的避险魅力，另一方面追随商品市场的投机脚步延续着阶段性强势。在阶段性美元下破80点后，甚至在周一进一步下破79点后，笔者以为不宜对阶段性美元继续看空。
相对于庞大的美元外汇市场，如果比喻为一头大象，那么黄金市场无疑就是一只小兔般大小的市场。故即便美元阶段性跌势告终，但并未明显扭转颓势，灵动的黄金市场仍有可能短期延续惯性的强势。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一小幅回落，但仍接近1,000美元大关，因美元弱势仍可能提振黄金作为对冲美元走软工具的地位。此外，全球最大的白银上市交易基金(ETF)--iShares Silver Trust SLV表示，截至6月1日，其持仓量较上日增加260.36吨，触及纪录高位8,608.54吨。这看起来仍是利好贵金属的好消息。
在投机的市场氛围中，过于理智的人往往会得到操作上的教训。市场是一个客观运行的市场，尽管我们认为支撑市场客观运行的因素可能不理智。进而使得过于理智的人在理智地作出市场判断后，再进行所谓的理智操作。然而，在投机蔓延的氛围中，市场的客观运行往往并不按照理智的方向发展，故使得看起来很理智的操作遭遇不尊重市场客观运行的尴尬教训。就目前的黄金市场而言，确实很难从基本面上找到牛市根基，市场更多蔓延着投机的氛围。如果一个理智的人认为，目前金价运行并不合理，目前该价位定位不合理，目前黄金不应该值这个价钱，于是开始所谓“理智”的作空，但市场的客观运行并不代表就是理智的运行，于是我们看到理智的人遭到市场不理智的逼空教训。当然，理智的人没有必要埋怨市场的不理智，因为如果你真的理智到家，那就不应该参与本就投机氛围弥漫的市场，甚至不应该参与投机品种。所以，相对于金融市场而言，特别是高风险衍生品而言，你可能很理智，但你不一定就成熟。你可能在这个金融市场成熟，但并不代表你在另外的金融市场中也同样成熟。
就当前的黄金市场而言，尽管金市已经发出了很多谨慎看涨的信号，但金价的实际运行依然显得张驰有度，多头节奏至少在目前看来依然控制良好。周一金价如果终盘定格为顺势中长阳上行，那么多头能量将进一步损耗。但实际情况是小幅冲高回落，这反而有助于短期再度蓄势，很大程度上消化了上周四、五形成的超买格局。当然，这并不代表笔者以为金价的中期前景将继续灿烂光明，只是金价形成拐点的时间可能会比一些“理智的人”想象的要延后。而拐点出现的方式也应该出乎大多数人意料，这才是客观的市场，尽管可能不是理智的市场。
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