2009年第一季度,世界主要经济体尚未出现明显的复苏迹象,而黄金延续了2008年以来的牛市行情,在避险买盘的强势推动之下,纽约黄金期货于2 月20日突破1000 美元大关,COMEX 期金4 月合约收报1002.2 美元/盎司。金价时隔一年之后重新站上了1000 美元大关,但随后再度进入整理行情。事实上,在目前经济状况之下,经济衰退与通货膨胀成为世界各国最为关注的问题,而这二者与黄金走势密切相关,我们认为金价近期的回调整理并未改变黄金中期牛市格局。 2009年,避险仍是黄金市场主题此轮经济危机的导火线是去年雷曼兄弟的破产,美国经济状况于去年秋季急剧恶化,许多主要经济指标出现创记录的下滑。 随后经济危机向全球蔓延,各国经济均出现了不同程度的衰退风险,主要发达国家经济更是遭受巨大冲击,失业、经济衰退成为公众关注的焦点,预计今年全球企业破产倒闭将创历史记录,市场信心遭受沉重打击。
进入2009年,世界经济依然黯淡,近期公布的各项主要经济数据还不能减轻我们对经济前景的担忧。美国去年第四季度GDP 大幅下滑6.3%,是1982年第一季度以来的最差季度表现;全美企业经济协会、高盛预测美国第一季度GDP 分别为-5.0%、-7%。2008 年之前经季节调整后的月度数据,美国新屋开工数基本处于在100 万套至150万套之间,而这两项数据从2007 年初至今,呈现逐级下滑的态势,2009年1、2 月更跌至50 万套以下。日本去年第四季度GDP下降3.3%,出现了1974年石油危机以来最糟糕局面。
中期牛市未变,落袋为安是上策
金价从上升到1000美元回落整理以来,接连近一个月的调整并没有跌破上行轨道线。鉴于世界经济整体背景、美元中长期趋势、商品市场走势及黄金ETF的增持行为,黄金牛市格局并未就此结束,金价还有进一步上行的空间,我们对金价重返1000美元大关并进一步上行充满信心,向上目标位为1200 美元/盎司。图14:原油价格飙升后迅速回落数据来源:文华财经然而,黄金市场是较为特殊的市场,世界经济、政治、股市等都可对金价形成影响,市场中各方信息的变化都可在金价变化之中得以反映。值得注意的是,在金融市场投资环境不佳的状况下,黄金受到市场的青睐,黄金市场的牛市格局更多是*市场的资金推动的,这也就需要我们警惕,一旦黄金避险或者增值保值的吸引力或者说题材有所减弱,市场资金会迅速从黄金市场撤出,这有可能会导致金价的快速下滑,原油市场去年一路飙升至140 美元/桶后迅速回落就是明证（图14）。而黄金相对于原油而言,其实体经济的需求更是可能“不堪一击”,因此对于黄金市场的投资也不能盲目乐观,部分机构分析预测的所谓2000 美元甚至3000 美元不宜盲从,若金价能够重新站上1000 美元后并有一定的升幅,为安全起见,投资者可借机会获利了结,落袋为安是为上策。
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