3月23日，今日整体观点:通胀风险重燃，金价出现泡沫

    由于美联储上周宣布将买入长期国债，引发了市场对美元贬值的担忧，上周美元兑六大贸易伙伴国货币创下自近25年以来的单周最大跌幅。国际金价则受到量化宽松货币政策可能引发新一轮通胀的预期之下，扭转了早些时候的跌势，大幅回升并重返950美元之上。
 
    目前来看，受到全球经济危机的冲击，主要经济体的央行均纷纷调降利率，其中美联储、日本央行、英国央行和瑞士央行已经将利率降至接近零水平，前三者更是宣布开始采取量化宽松的货币政策，通过增加货币供应以提振经济。但在这样的背景下，未来巨大的通胀风险正在逐步酝酿，市场担忧当全球经济刚走出衰退困境之后，通胀问题就将随之浮出水面且会迅速升温。以美国为例，美联储于3月18日宣布维持基准利率在0-0.25%区间不变后，表示将购买至多3000亿美元长期美国国债，并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券。而在过去6个月的时间里，美国基础货币供应的增量已经超过了过去20年的总和。与此同时，英国央行在3月初的利率会议上宣布降息50个基点，至历史最低水平0.5%，并同时宣布750亿英镑的资产购买计划，以通过增加货币供应来帮助英国经济。此外，日本央行也在3月18日的利率会议上宣布扩大购买日债的规模。事实上，作为金融当局而言，自然非常清楚采取上述政策将会带来的后果。只是相比较应付通货紧缩，还是控制通胀更加容易一些。故黄金此时便成为市场寻求避险保值的最佳途径，自去年11月中旬以来，黄金投资性需求出现显著增长，全球去杠杆化后的投资资金有再次涌入黄金市场的迹象。世界黄金协会年初公布的研究报告显示，2008年全球黄金需求增长4%，至3569吨；投资需求增速远超过珠宝需求和工业需求。投资需求的激增背后，黄金ETF受追捧的影响不小。截至3月20日美国市场收盘，全球规模最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持金总量达到创纪录的1114.60吨，早已超过瑞士成为全球第6大黄金储备方。交易的便捷性、低廉的手续费和当前黄金显而易见的避险保值属性令投资者涌入黄金ETF产品显得理所应当，而正是黄金ETF需求规模的不断壮大令金价能持续维持在900美元的高位上方。有统计指出，若在全球范围内的投资者选择将投资组合中1%的资产转入黄金，那么将产生供不应求的局面。考虑到黄金供给是有限的，而潜在买家却不断增加，这已经构成了未来形成黄金价格泡沫的条件。不过，或许有泡沫才让金价后市往往会呈现剧烈的波动。
 
    周K线图显示，连续三周金价均收出带有较长下影线的实体。同时，金价上周的最低点883美元/盎司，恰好是过去六个月涨幅从681美元——1006美元的大致38.2%回撤位，从该位置展开的坚实反弹为后市金价进一步上扬注入了更多的动力。而日K线MACD快慢线在0轴上方交*，暗示新的多头能量正欲形成。短期的上方阻力处于960——970美元之间，倘若有效得以突破，金价有望看高至985美元水平。
 
 
【黄金操作建议】
 
 1.今日建议在938美元至940美元区间做多，若有效跌破935美元止损离场；956美元至958美元区间止盈。
 
2.也可以在966美元至968美元区间做空，若有效突破971美元止损离场；947美元至949美元区间止盈。
 
 
【白银操作建议】
 
1.今日建议在13.10美元至13.20美元区间做多，若有效跌破13.00美元止损离场；13.60美元至13.70美元区间止盈。
 
2.也可在14.00美元至14.10美元区间做空，若有效突破14.20美元止损离场；13.40美元至13.50美元区间止盈。