周四，金价经过亚太时段获利盘消化后，欧美时段再次大幅上扬。现货金价亚洲时段一度跌至925美元，其后欧洲时段则稳步上扬至950美元上方，美盘时段保持高位盘旋。最终，现货金价收盘于954.20美元，上涨16.30美元或1.74%，高低落差达37.30美元。
黄金再次大涨吸引了市场的目光，但投资者却应该冷静下来思考其上行动力何在？前期推动金价上行避险潮已经消退。这一点，从美元连续两天大跌中可以看出：继周三暴跌2.56点或2.95%至84.22之后，周四美元指数再次下挫1.21%至83.20。截至周五亚市，美元指数周跌幅4.5%，创下2008年7月反弹以来最大周跌幅。美元暴跌的导火索是美联储购买债券政策，但实质是前期避险资金出逃。黄金得益于前期1000—890美元获利盘消化，才没有导致和美元同样局面，但其上行动力却被釜底抽薪，至少短期如此。
通胀作为本轮全球救市的成本目前并没有显现出来，但市场逐渐在聚焦，这是黄金长期利好的关键因素。然而，短期内却很难被市场认可，毕竟，当前我们还处于通缩阶段。因此，我们有必要谨慎对待当前的上涨，而非一味陶醉于“一路高涨”的梦幻之中。
大宗商品正在逐渐走出低谷，这将增加未来通胀压力，利多于黄金。与此同时，作为高位盘旋的金价而言，低位企稳刚刚上涨的基本金属或许更加有吸引力，低洼效应明显，这将导致部分资金流出，利空金价。整体而言，短期内空头优势似乎要明显一些，尤其是在金价已经上涨不少的情况下。
黄金ETF一直是市场关注的焦点，尤其是无论涨跌均大幅买进的SPDR，似乎成为多方旗帜。的确，从其持仓量已经超越全球第六大黄金储备国瑞士来看，我们绝对不应该低估其影响力。这在之前一轮上行至1000美元过程中，我们也发出了“与ETF一起套牢”的多头口号。然而，在金价结束单边上行进入调整阶段之后，ETF大幅买进不得不让人生疑，是否有诱多之嫌。毕竟，其还可以通过期货或者期权市场将其抛空锁定盈利，而数据并不能显示出来。
周四，SPDR增仓18.96吨，持仓量增至1103.29吨。
今日来看，经过2个交易日80美元上行之后，金价面临的回落压力较大，激进投资者不妨逢高做空，但鉴于国内上海黄金交易所周五晚间不交易，而周末持仓的风险又不小，因此建议保守投资者持币观望为主。
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