黄金反弹得益于其货币稳定功能

　　周三，国际金价先抑后扬，最终较前一交易日上涨26.23美元，报收于941.4美元/盎司。其他贵金属也都跟随反弹。当日纽约期金指数下跌27.73美元，收于890.57美元。纽约期金与国际金价的巨大反差因金价是在周四晨北京时间2点后发力上攻所致。纽约期金主力4月合约和6月合约持仓总持仓增加734手至303583手。纽约黄金 ETF黄金持有量增加15.28吨至1084.33吨。

　　周二，国内期金0906合约震荡走低，最终以201元报收，较前一交易日下跌1.08元。黄金T+D较期货6月合约价格低0.6元，无套利空间。

　　周二公布的经济数据显示，2月份新屋开工数较前一个月上升22.2%，原因是当月公寓建筑量飙升。2月份建筑许可上升3.0%，美国2月份制成品PPI较上月上升0.1%，,缓解了人们对通货紧缩风险的担忧。美国经济数据意外好转，推动美股反弹，也削弱了美元和黄金的避险功能。受此影响，非美货币大举反弹，日元因议息会议而走低。

　　周三美联储宣布保持利率不变，同时在未来6个月购买3000亿美国长期国债，并将抵押贷款支撑证券的收购规模增加7,500亿美元。美联储购买本国国债等同于变相发行美元，这就稀释了美元价值，从而导致美元下挫。此外，美国股市大举反弹也削弱了美元的避险需求。我们之前的判断是美元指数将跌至85点，出现超出预期幅度的下跌与85点位置的美元多头止损有关。

　　黄金早盘也因避险需求削弱一度跌破890美元支撑位，之所以北京时间晚上2点强劲上扬原因有两点，一是美联储购买美国国债导致的美元价值下跌更反衬出黄金作为诚实货币的价值，二是美元暴跌使黄金稳定货币功能得以发挥。

　　从技术上看，国际金价反弹由890-900支撑区域反弹再次验证了黄金的底部支撑区域，使黄金技术面有所改观， MACD和KDJ指标趋好，短期内金价仍以震荡为主。美元指数周三大幅下挫，呈加速下跌之势，短期内在83.7一线有支撑。

　　综合看，周三黄金走势再度体现了其稳定货币的功能，说明黄金的避险不仅仅是金融危机层面的，而更多的是在国际货币稳定上。黄金在逐步踏实底部后，后市走强可期，但还需一段时间震荡。

　　操作建议：890-900美元形成黄金短期底部，可在890-920美元区域逢低吸纳。