牛年黄金价格预期分歧加大

　　国内黄金期货价格走势看的还是国际金价的“脸色”，避险需求引发了此轮金价快速反弹，但由于国际金融与经济形式不确定性因素依然很多，从目前价位判断，金价未来走势分歧较大。

　　牛年首个交易日，黄金期货成为国内市场表现最为抢眼的品种。主力合约0906以200.16元/克开盘，开盘即拉升至涨停板，涨幅达到7%，这是国内黄金期货主力合约价格自2008年10月中旬以来首次返回200元关口。尽管此后涨停板被打开，但该合约最终仍然收盘于198.46元/克，涨幅6.09%。

　　不过，周二国内黄金期货价格未能承接前一日的大涨走势，主力合约0906下跌1.22%，收盘于197.31元/克，成为当天国内17个期货品种中惟一一个下跌的品种。

　　业内人士分析指出，国内黄金期货价格走势看的还是国际金价的“脸色”，避险需求引发了此轮金价快速反弹，但由于国际金融与经济形式不确定性因素依然很多，从目前价位判断，金价未来走势分歧较大。

　　避险需求引发金价反弹

　　春节长假期间，国际金价的反弹刺激国内黄金期货价格在牛年首日大涨。春节期间，伦敦黄金价格大幅上涨，黄金现货价格的累计涨幅超过8%，这是自2008年10月以来首次突破900美元/盎司的整数关口。

　　分析认为，近期公布的一系列令人担忧的经济数据引发了投资者对黄金的“避险”需求。春节期间，欧美市场公布的一系列悲观经济数据凸显出目前经济下滑的严峻形势。虽然各国救市举措仍在不遗余力进行，但是市场仍然看淡经济前景，黄金和美元的避险情绪再度点燃。

　　美国商务部近日公布的数据显示，第四季度美国国内生产总值(GDP)环比年率初值下降了3.8%，萎缩程度创1982年第一季以来之最。另外消费支出第四季度下滑3.5%，耐用品支出大降22.4%，创下1987年最大降幅，而企业投资、房屋建造活动等数据同样大幅下降。

　　在经济下滑阶段，黄金的“避险”优势明显。经易期货经纪有限公司总经理张必珍指出，盘点已经过去的2008年，黄金在危机中的避险优势尽显无遗。从2008年初的836.06美元/盎司到年底的866.9美元/盎司，黄金年度升幅为3.69%。如果与2008年同受次贷危机之苦的其他热门投资品种如股票、基金、房地产、石油、有色金属的表现比较，黄金可算是鹤立鸡群。这一优势一方面来自于黄金是危机中对冲信用货币的最佳工具；另一方面与新兴市场国家增加黄金资产的配置不无关系。

　　此外，近期黄金多头的持续增仓成为支撑金价的又一个重要因素。美国商品与期货交易委员会(CFTC)此前公布的数据显示，截至2009年1月27日，基金净持有黄金多头仓位已达14.11万手(100盎司/手)，比上周增加1.72万手。同时，全球最大的现货黄金ETF在春节的一周内增仓近11吨，总规模达到了843.59吨的历史高位。其持仓记录显示，最近两个月该基金一直在增仓。

　　未来价格走势分歧加大

　　尽管有避险需求和多头增仓的支撑，但国际金价在高位大幅振荡，纽金自2日高点929.8美元/盎司小幅回落至910美元区间，收至906.7美元/盎司。未来金价向何处去？研究观点的分歧较大。

　　分析指出，目前金价短暂走软难以改变金价在中长期走强的趋势。从各国政府的救市措施角度分析，可以看到不管政府采取财政政策还是货币政策，都变相的为市场提供了货币供应量，在危机度过后这一举措会为新一轮通货膨胀埋下伏笔。

　　2009年踏入零息年代，黄金仍会继续成为不少投资者最爱的“避险工具”，预计在2月份，若能在900美元附近整固后有望继续牛市步伐。但还是那句老话，前途是光明的，道路是曲折的。各类投资产品都面临风险，连现金也不断贬值的年代，手持黄金则有避险作用。巴克莱资本在1月30日公布的报告认为，金价突破913美元后，在2月份还将有进一步的上涨，下一步的目标位将为931美元至1033美元。

　　在不少机构看高国际金价1000美元之时，看空的机构也尽数值得警惕的理由。花旗集团的分析指出，接连公布的不佳经济数据预示世界消费购买力进一步下降，将拖累金价再次下跌。为此，花旗大幅调低2009年黄金均价预期，由之前的950美元降至825美元。

　　在2009年经济衰退与通货紧缩并存的滞缩局面下，黄金市场牛市难现。分析指出，经济衰退并不一定意味着黄金牛市，只有在经济衰退与高通货膨胀并存的“滞胀”局面(1973年至1974年、1979年至1981年)下，黄金市场才会迎来牛市。全球金融市场短期内尚未有稳定的迹象，美元流动性存在再度紧张的可能，由此引发的美元币值波动将令金价呈现振荡态势。