除利率政策外美联储将如何拯救美国和美元？

美国经济及信贷市场
 
 
美联储将于1月28日周三公布利率决议。自利率被下调至0-0.25%後，美联储已没有空间再减息了。那现在美联储能用什厶手段去提振美国经济呢？显然，目前他们只有通过公开市场以及采取独特的政策手段改善金融危机。这次利率决议上，市场参与者将更关注美联储对短期资产担保证券贷款工具实施的更新。另外，交易商希望从中获知美联储是否将会开始买入国债，以及将会吸收多少债务。

金融市场及消费者状况
 
 
银行贷款和消费者贷款的不关联一直在阻碍美国经济反弹，市场风险厌恶情绪仍高涨。过去一年多美联储共减息500个基点和注入大量流动性，金融机构似乎稳定了。不过，减记速度增加，加上投资资金流严重放缓，令美联储所做的努力几乎泡荡了。为避免违约风险，这些企业开始增加储备，并提高了贷款门槛。但不管如何，如果不考虑消费者，这种风险将不会消退。
 
虽然大部分经济数据显示美国正面临数十年来最严重的经济衰退，但只有一个部门就足以改变这种惨状∶消费者。然而，过去一周的数据表明美国人并不太可能增加个人支出刺激经济增长。12月零售销售下降2.7%，已连续第六个月收缩。对于消费者信心，美联储认为只有信贷和就业市场改善，否则消费者信心提高将是暂时的。

金融及资本市场
 
 
截至今年，我们看到市场出现了两次季节性效应。新年伊始资金重新流入市场，资产价格下滑，因收益率显示美国正面临数十年来最严重的衰退，以及信贷市场继续出现资产减记。因此，未来市场的焦点将继续停留在信贷市场和美国经济的健康状况。尽管美国保证短期资金流将无限制地供应，但大型银行如美国银行和花旗银行仍报道亏损。更重要的是，金融机构能够像商业和消费者提供的信贷是极为有限的。若缺乏这一领域的增长，盈利和市场状况将难以改善。
 
在资本市场里，经济前景的实际情况正在逐步打消市场的乐观情绪。道琼斯工业指数仅在短短2周内跌幅已超过12%，空头目标现指向去年11月录得5年半来的低点。市场担心美国经济疲弱将最终导致大量工业破产，并打消近期的救援计划。就商品指数而言，增长预期一直在打压生产预期。
 
风险情绪停滞，但若资本市场出现另一波恐慌或是一大型金融机构面临亏损威胁，那厶风险厌恶情绪将再次席卷而来。美联储已向美国金融机构和汽车行业注入大量流动性，因此短期内波动率和流动性改善是可以理解的。不过，全球经济衰退，以及贷款商和投资者悲观情绪持续，一直在打压风险偏好情绪的长期趋势。