原油下跌趋势难改 需警惕反弹风险

　　股市被视为经济前景及未来石油需求的风向标。道琼斯工业平均指数日内在平盘上下震荡，最终再次下挫。近来该指数下跌近475点，报7,522.90点。美国劳工部公布的数据显示，美国11月15日当周初请失业金人数升至16年高点，前一周续领失业金人数超过400万人，达到25年高点。随着实体经济正在感受着华尔街金融风暴的侵袭,油价下跌已经顺理成章.与此同时, 欧元区、日本相继陷入衰退风险也为未来能源需求预期雪上加霜. 欧盟统计局上周末表示，三季度欧元区GDP较前一季度环比下滑0.2%，较上年同期增长0.7%，此前第二季度欧元区经济下滑了0.2%。自1999年欧元区成立以来，欧元区本地生产总值(GDP)首次出现连续两个季度的萎缩。继今年二季度实际国内生产总值（GDP）下滑后，日本第三季度GDP再度负增长，日本经济自2001年以来首次陷入衰退。美国就业数据屡次刷新新低,油价要想获得支撑几乎是痴人说梦, 美国能源部最新的月报认为2009年全球能源需求将仅增加4万桶，几乎将此前预测的增幅全部调减。EIA称，截至11月14日当周，美国原油库存增加160万桶至3.135亿桶，预估为增加80万桶。国际油价轻松击穿50美圆的心理支撑继续下行.表明经济的冬天与寒冷的冬季同步来临.

　　首先,原油的供需格局已发生实质性改变.虽然（OPEC）以减产来抵抗油价下跌,但事与愿违,油价并未出现其设想的那样,在70---90美圆之间运行. 总部设在英国的油轮跟踪机构Oil Movements预计截至11月29日的四周，欧佩克除了安哥拉和厄瓜多尔的11个成员国，船运量比四周前日均减少6万桶。估计截至11月29日的四周，欧佩克在中东的主要产油国原油船运量平均每天1732桶，比四周前仅减少1万桶。此前石油输出国组织（OPEC）在11月1日已经将原油的日产量削减150万桶，市场猜测12月17日阿尔及利亚奥兰会议还可能宣布第二轮削减日产量100万桶。笔者以为,在经济衰退的初期,减产行为并不能对价格构成支撑作用,相反的说明经济面的糟糕与需求的恶化才迫使石油输出国组织采取减产来减少损失,因为在成本相对不变的情况下,生产的越多,赔的越多. 届时欧佩克为制止高油价回落而制定的减产计划可能在短期内维护了高油价的稳定，但是每桶70至90美元的价格无疑是目前已陷入衰退的世界经济所无法承受的。有一点值得注意, 冬季取暖消费旺季到来这一潜在季节性因素不容忽视。根据美国能源信息署最新11月能源展望数据，11月、12月和明年1月的取暖加热天数均高于去年同期，同时也达到近5年来的最大值。按照美国大气海洋局的预测，11月下旬美国东北将出现低温天气，同时就宣布11月20至21日*近五大湖部分地区将出现严重降雪预警。但笔者以为因季节性因素油价因前期超跌,技术上有休整要求,所以反弹可期,但并不意味着趋势会反转.