金市难断言已陷入熊市

　　国际「商品大王」格罗斯一语中的，雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产令全球金融市场掀起「即时金融海啸」。

　　先有早已触礁的贝尔斯登(Bear Stearns)，已收归国有的房利美及房地美，以500亿美元卖盘予美国银行的美林(Merrill Lynch)，继有申请破产保护的美国第四大投资银行雷曼兄弟，以及濒临垂死边沿的全美最大金融保险集团AIG。

　　上周四，国际金价低见736.4美元；上周五，国际金价收报761.6美元。上周一，国际金价裂口高开16.6美元，开市报778.2美元，最高造786.8美元；至上周四，国际金价一度高见915.9美元，以上周四的低位736.4美元计，一周累积涨幅高达179.5美元；不过以上周五低位824.6美元计，短短一个交易日回吐多达91.3美元，巿况惊人之余，亦一如格罗斯所形容──「即时海啸」。

　　技术分析方面：国际金价不但一下子从上周四的736.40美元低位，作高速海啸拍浪冲打至上周四的915.90美元，并且连气冲越多重大型技术性阻力位，如770美元重要堡垒、800美元心理关口、845-850美元水位之牛熊分水岭、250日牛熊分界线(现于872.06美元)，以及900美元心理大关等。投资者应如何作理解这次「金融海啸」对国际黄金市场的影响，究竟会否因此而产生一些微妙的变化？

　　国际金融市场的变天，引发国际黄金市场全面发挥「资金避难所」的功能作用，导致国际金价于一段时间独领风骚，但走势却呈大上大落。然而，国际黄金市场会否因而由「疑似进入熊市」作戏剧性转投入「疑似死亡牛巿」的怀抱，则有待观察。

　　虽然国际金价连气冲破多重大型技术性阻力位，惟这只为「即时金融海啸」现象，「资金避难所」只是暂时性质，未有改变国际黄金市场已作「牛熊周期交替」的假设性事实。待「金融海啸」潮退，国际黄金市场将返回原先假设之熊市第一期的轨道。

　　正如笔者早前所分析，虽然国际黄金市场于技术走势上确实已磨合入熊市第一期，但从基本因素的层面上，确又未敢断言已完全陷入熊市周期的黑洞中，再者国际商品市场较诸其它金融市场更为诡异多端、变幻莫测；故此国际黄金市场是否已经陷进熊市周期的问题，就从未取得基本因素及技术走势两大条件所支持。因此，国际黄金市场或将因为今次的「全球金融海啸」，转变为「资金避难所」，继而瞬间「由熊转牛」，又或原来一直仍处牛巿之下，而更显「牛气冲天」。