近几年，黄金价格波动最剧烈的时候不过一天下跌6%至8%，而上涨过程通常比较平稳，这是黄金在牛市中的一般运行方式。事实上，黄金也确实是波动性最小的一种金属－不管与白银，还是铜铝铅锌等基础金属相比。但昨天金价的暴涨显然打破了人们的固有思维，以北美时段尾盘的最高点计算，周三金价涨幅已经超过12%。我们把握住了方向和买入机会，但要猜测出顶部需要多么大的想象力！可见，预测涨跌幅度从来就是难以完成的工作。掌握趋势，执行你的交易计划，避免过多预测才是做到成功交易的合理途径。
在次贷危机引发的全球经济衰退预期下，多数大宗商品市场已经进入惯性下跌的轨道。如果美国经济持续衰退－近一段时间的就业数据很清楚地告诉了我们，那么能源消费及其他大宗商品的需求量势必减少。与此同时，主要经济体的央行为了刺激经济复苏，必然将利率维持在低位，进而增加通胀风险。这种情况下，具有避险功能的黄金与其他商品之间出现背离也就不足为奇了。例如，本周黄金与白银的比价一度超过74，已接近80左右的高位。可以预计的是，今后一段时间全球经济面临的不确定性将继续增加，所谓的商品超级牛市的基础不复存在。就黄金市场而言，虽然资金继续大规模流出的可能性较小，甚至有可能不断流入，但要出现前几年那样大肆炒作的机会也不大了。
从技术面看，昨天845、870区域都是非常重要的阻力位。出人意料的是，金价轻而易举地突破了上述技术点位。这样，我们在做技术分析的时候不得不面临更多困难，因为现在并没有出现明确的形态。不过有一点可以肯定，位于870美元和885美元附近的年线和半年线仍将施加一定阻力。不妨这样理解，金价回到近一年和半年的市场平均持有成本之后，商品市场整体的不确定性会让比较多的人选择卖出，从而导致金价在这个区域展开频繁振荡的可能性变大。因此，早前在低位买入的投资者不妨在今天的相对高位兑现部分盈利，具体比例则取决于交易策略和投资品种，不能一概而论。猜测顶部风险仍然很大，今天T+D和期货的涨停应该给盲目做空的人上了一课。
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