此轮美元反弹或是“昙花一现”

　　近期国际金融市场十分突出的变化就是美元反弹与人民币贬值。虽然市场逐渐增多关于美元反转的舆论，但笔者依然坚定地认为美元反弹是短期、暂时现象，并且有可能孕育美元进一步扩大贬值的可能。近期美元反弹是货币体之间经济落差带来的自然与必然的技术周期调整机会，并非意味美元走势与策略的根本性改变。

　　首先，此轮美元反弹是美元经济基本面与长期趋势比较性优势带动的反弹。

　　近期美国经济指标显示的利好十分明显，如美国6月份消费支出增加0.6%，年率也增长了4.1%，个人收入上升0.1%；6月份工厂订单月率增长1.7%，耐用品订单增长0.8%；7月ISM制造业指数高于预期，显示制造业在好转；6月份成屋销售指数月率上升5.3%；更核心的数据在于美国今年第一季度和第二季度经济增长指标明显好于预期水平。相反，欧元区和日本经济则比较悲观，指标不景气突出。

　　其次，此轮美元反弹是货币政策预期与差别比较性趋势带来的美元反弹。

　　众所周知，美国财年9月底结束，目前短期美元反弹或许有利于美元进一步贬值，涨大跌大、有涨有跌是价格的基本规律，美国股市、国际石油价格以及国际黄金价格等诸多走势都与技术周期紧密连接，汇率更是如此。经济因素、市场技术以及政策需求都在利用即时因素，顺势调节价格。美元反转是短期、暂时现象，相对的中期时间内，强势美元货币政策与弱势美元策略将长期存在，不可改变。

　　当前市场价格错落中的核心在于美联储的货币政策。从未来美元趋势判断，美元在今年余下的时间将呈现两种趋势：一是继续突出贬值，尤其对欧元将可能依据经济态势有两轮再度贬值可能。美元指数可以维持在70点以上水平，以利于美元投资信心需求和稳定。二是扩大升值特征，但继续维持美元贬值策略，以调节美国经济压力需求。