近期下跌仅为回调 商品长期牛市格局不变

　　遭遇重挫的商品价格再一次给那些认为近年来的商品牛市仅为昙花一现的持怀疑者一个理由来支持其观点，不过持这种观点的人低估了新兴世界的经济以及商品需求的增长速度。

　　对于在所有资本市场淘金而并不仅仅对商品市场情有独钟的投资经理来说，回调在任何上涨的过程中都是不可避免的，能源当然也不例外。

　　有人预测将会出现全球性经济衰退，但鉴于世界第四大经济体中国未来仍将长期保持8-10%的增长，这种预测纯粹就是无稽之谈。

　　邓普顿资产管理公司(Templeton Asset Management)总裁Mark Mobius表示："当你面临着一次长期牛市时，就会时不时的遇到估值过高，而我们现在正经历这一次回调。"

　　他称："像中国与印度这样的国家的商品需求仍将保持在高位，如果我们能遇到一次严重的世界性经济衰退，那样的话商品牛市也将随之结束。"

　　新入市的投资资金与寄期于需求强劲和供给中断的投机资本共同造成了对商品的疯狂买入，其中一些还使得商品价格创下新高，比如7月的油价。

　　不过对美国经济的放缓可能扩散至整个世界的担忧、美元的走强以及对强劲的需求增长可能一夜之间崩溃的恐惧使得投资者开始退场，

　　伦敦皇家资产管理公司(Royal London Asset Management)投资总监Robert Talbut表示："商品不可能对当前的世界经济放缓无动于衷。"

　　Talbut还指出："不过那不意味着我们应该在未来5年放弃投资商品，商品市场中仍然存在着强劲的供求动力。"

　　由一揽子共19中商品构成的Reuters-Jefferies CRB指数清楚的表现了这次商品价格的大跌程度，该指数自7月初的历史高位473点下跌至目前的400点一下，为4月初以来的新低，跌幅高达17%，其中，油价更是从7月11日的147美元/桶的历史最高价下跌了20%。

　　Permal Group资深主管Omar Kodmani表示："当前商品价格的回调只是暂时的，我们事先并非没有预料到，不过我们并不认为商品的长期牛市已经结束，但以后也不会出现商品价格直线上升的情况了。"