油价止跌难挽商品市场颓势 黄金投机资金撤离

　　高企的国际油价在“烧伤”全球经济后终于在7月份止住了它不断攀升的步伐。而农产品、金属等大宗商品纷纷跟随油价暴跌，使期货市场上出现了28年来最大的单月跌幅。然而就在农产品和金属期货跌势意犹未尽的时候，国际油价却率先止跌，少量资金重新开始进入做多。原油作为领袖品种能否成为大宗商品市场上力挽狂澜的“英雄”？

　　原油市场

　　投机净多头逆市增加

　　国际油价在7月29日触及120.44美元的低点后，眼看着120美元关键位置岌岌可危，而就在7月30日，国际油价出现了大幅反弹并重新回到了125美元上方，自此之后国际油价的结算价再也没有自124美元上方下来过。

　　随着油价止跌，投机资金再次显现做多迹象。从美国期货交易委员会（CFTC）公布的原油期货持仓数据上看，截至7月29日的当周，原油期货市场上当周总持仓量增加3162手至122万手。其中为投机资金持有的非商业净多头较上周增加约3000手，多头持仓增加3603手至201622手。

　　而此前一周，据CFTC数据显示，纽约商业交易所周持仓量已经下降至2006年12月以来的最低水平，相比去年7月的高峰期下降了21.5%。

　　农产品市场 资金“多翻空”明显

　　而同属大宗商品市场，投机资金在原油市场上的动向和在农产品和金属市场大不相同。根据CFTC的统计数据，截至7月29日，农产品市场，投机资金持有的大豆期货净多单为8.7万手，较前一周减少了1.7万手，为2007年8月21日以来第一次跌破10万手水平。

　　豆粕期货市场上，总持仓减少近2万手至18.3万手。非商业净多头小幅减少至4.17万手。豆油期货市场上当周投机资金持有的净多单减少近1万手至1.6万手。

　　同时，国内市场上，一些有实力的资金也开始“多翻空”。从交易所公布的持仓数据来看，前期作为多头先锋的浙江投机资金近期纷纷增持空单。如大豆901合约中，浙江大越期货和浙江永安期货近期不断增持卖单，昨日分别增持6107手和1379手，目前持有的卖单量居于第五、第六位。在豆粕901合约中，浙江永安和浙江大越一跃成为最大的空头，分别持有卖单9607手和6309手。豆油期货中也有部分浙江系期货公司出现在空头名单的前列。

　　金属市场：

　　黄金投机资金大幅撤离

　　相对而言，纽约商品交易所COMEX分支各类金属品种中，黄金期货上周的投机资金出逃状况最为严重，非商业性多头持仓量一周内减少了8%，而白银和铜期货的多头平仓也比上周明显增加，显示北美市场对金属后市愈加悲观。

　　持仓数据

　　截至7月29日的当周，原油期货市场上当周总持仓量增加3162手至122万手。其中为投机资金持有的非商业净多头较上周增加约3000手，多头持仓增加3603手至201622手。

　　截至7月29日，投机资金持有的大豆期货净多单为8.7万手，较前一周减少了1.7万手，为2007年8月21日以来首次跌破10万手水平。

　　上周黄金期货投机资金出逃状况最为严重，非商业性多头持仓量一周内减少了8%，而白银和铜期货的多头平仓也比上周明显增加，显示北美市场对金属后市愈加悲观。

　　油价短期难大幅反弹

　　对于投机资金在原油及农产品、金属期货市场上截然相反的操作。江南期货资深分析师付春江表示：“国际原油不突破130~132美元的关键点位难以出现像样的反弹。而近期原油的跌幅已经超过了15％，在120~122美元支撑位出现一些逢低介入的资金也非常正常。”

　　“此外，国际原油不是单纯的期货产品，油价影响到一些国家的根本利益，因此这些国家的资金是坚决做多的。此外，CFTC公布的是截至7月29日的数据，我们从图形上来看，在7月30日，国际油价出现了接近5美元的反弹，或许就是这些资金的作用，但是从后面的几个交易日看，原油没有出现大的上涨，说不定这些做多资金获得了一个小小的胜利后已经平仓离场了。”

　　农产品本周难改弱势

　　一般情况下，农产品中的豆油、玉米、大豆等品种由于具有能源属性，因此跟随国际油价走势非常明显。然而，在上周五以及本周一的电子盘中农产品与油价却出现明显背离。对此，光大期货分析师增超表示：“农产品期货各品种作为单独的品种，虽受油价影响但不可能亦步亦趋，它们的波动同样受制于自身的基本面，因此短期与油价背离非常正常”。

　　光大期货农产品分析师余宏斌表示：“8月份是大豆‘结荚’的季节，此时的天气将决定大豆的产量。因此在经过了5~6月份对于种植面积的炒作之后，目前天气成为左右农产品期货走势最重要的因素”。

　　根据天气预报，在本周中后期美国的中西部地区将出现凉爽潮湿的天气，这有利于大豆作物的生长。“这一预测也奠定了农产品期货在本周接下来的交易日里可能继续保持弱势的基调。”余宏斌表示。