在影响黄金价格变化的众多因素中，除供求关系、宏观经济走势、政治局势等对黄金价格影响较大外，一个相对容易被投资者把握的因素就是美元指数 国际上，黄金一直以美元计价。美元对黄金价格的影响主要体现在两方面，一是美元作为国际黄金市场上的标价货币，与黄金价格呈负相关关系，即假设黄金本身价值没有变动，美元下跌，此时黄金在价格上就表现为上涨；另一个方面，黄金作为美元资产的替代投资工具，当美元走势强劲时，投资美元升值获利的机会增大，投资者自然会追逐美元；相反，当美元走势疲软时，投资者又会趋向于投资黄金，黄金价格就强劲。 因此，国内外普遍认为，国际黄金价格与美元指数成负相关关系，即美元指数上涨，国际黄金价格下跌；美元指数下跌，国际黄金价格上涨。既然如此，美元指数与沪市黄金价格之间具体是怎样的负相关关系，投资者又该怎样运用这种关系呢？ 何谓美元指数 美元指数通常用来分析美元走势，是综合反映美元在国际外汇市场中汇率变动情况的指标，该指标用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过比较计算美元与所选定的一揽子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接地反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。 美元指数（USDX）是参照1973年3月6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值，105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。1973年3月被选作参照点是因为当时是国际外汇市场转折的历史性时刻。从1973年起，世界主要贸易国开始允许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。如今的美元指数在1999年1月1日欧元推出后进行了调整，是通过平均加权美元与欧元等6种国际主要外汇的汇率得出的。 一般而言，如果美元指数下跌，表明美元对其他主要货币贬值；相反，美元指数上涨，则说明美元对其他主要货币升值。美元指数中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。本文分析所使用的数据是美联储的美元指数数据。 沪市金价与美元指数负相关 上海期货交易所黄金期货价格走势主要跟随纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期货价格运行。图1是沪市期金au0806合约与纽约期金06合约的价格走势对比关系图，从图中可以明显看出沪市期金价格跟随纽约期金的特点。 负相关下的黄金投资策略 通过把握美元指数与黄金价格之间的负相关关系，为判断黄金价格未来走势提供了非常重要的参考依据。从技术分析角度看，目前美元指数处于73.0000附近的技术反弹压力位置，后市将会呈现出震荡走势，因而国际黄金的未来价格也有望随之出现震荡行情。其次，当美元指数突破阻力位上行时，就会对黄金价格形成压制，进而导致国际黄金价格下跌。如果美国经济继续下滑，美元指数将重新延续弱势下跌，国内期金价格将随外盘期金价格的上涨而上涨，重新展开升势。当然，由于沪市期金市场自身交易特性等方面的制约，导致沪市期金价格的波动幅度会略弱于或者略强于国际金价的波动幅度，但在运行趋势上将保持一致。 从美元指数来看，随着次贷危机对美国经济负面影响的减弱，美国经济将会出现回暖迹象，美元指数有望继续反弹。因此，近期后市黄金价格将会受到压制而维持弱势运行格局。
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