银评：拨云难见日　聚焦央行会议

　　周三白银走势震荡，亚洲盘面白银基本走稳但是下午伦敦盘面由于受到基本金属下行的拖累白银快速下挫，进入纽约盘面后白银一度触及16.44美元的日内低点，之后受到原油反弹的带动白银快速反弹，至截稿时止白银报16.66美元，下跌0.19美元。

　　今日市场将迎来非常重要的英国和欧洲央行的利率会议。对于英国央行本周的利率决定，尽管之前市场认为英国央行将暂停降息。然而，陆续出现的疲弱经济数据加大了该行周四降息的可能性。英国3月制造业产出比上月减少0.5%，大幅低于预期，数据公布后英镑/美元跌至两个月低点，英国制造业产出和工业产出月率一改近几个月的强劲增长，变成负增长。这给货币政策委员会(MPC)周四是否降息的问题增添了一份不确定性，加上周二公布的疲弱的采购经理人指数，今天英国央行降息的可能性再度增加。另外尽管欧洲央行将维持强硬的立场，面对经济下行而束手无策，但最终或难免走上降息的道路，欧元也因此将继续承压。主要受内需与海外需求减弱影响，德国3月制造业订单意外下降0.6%，为连续第六个月下滑。此前公布的数据还显示，欧元区3月零售销售月率下降0.4%，年率降幅为2000年1月以来最大。尽管越来越多的经济数据表明，欧元区经济正在加速下滑，但出于抑制通胀考虑，预计欧洲央行周四将继续宣布维持4.0%的基准利率不变，该行周四利率公布后发表的声明备受期待。强劲的就业与薪资增长被不断上涨的食品与能源价格所破坏，欧元区家庭购买力遭到削弱，薪资物价螺旋将继续推高欧元区的通胀水平，而欧元区GDP将被进一步下调，欧洲央行面临的两难抉择越来越突出。欧洲央行年底之前很可能最终将迫于经济下行压力而选择降息。

　　LME期铜周三下滑，美元兑欧元上升，此间市场受到外汇市场走势的指引。LME三个月期铅重挫超过5%，报每吨2,420美元，是自1月22日来最低位，因库存增加和需求走软。三个月期铜收报8,430美元,周二收报8,520美元，美元走强令工业金属在相对海外投资人变得更昂贵。金属在缺乏其他指因下，跟随汇价变动。智利铜矿巨擘Codelco的罢工结束也令铜价承压。期铅下挫,因买家撤出，且消费者在找循环物料，铅的需求倾向于一次性的，因为铅很容易循环再用。

　　目前油价不断走强不利于美元，其原因在于，一方面，油价高企将加大欧洲央行的通胀担忧，使该央行更加不可能降息，从而加大欧元与美元的利差；另一方面，高企油价将为产油国带来更多美元收入，而早已饱受美元贬值之苦的产油国不想增加美元资产比例，进而进一步抛售美元并换取欧元储备。NYMEX原油期货价格周二延续此前涨势，一度触及122.73美元/桶的历史高点。如果欧洲央行保持强硬的姿态，那么欧元将从与美元的利差中获益。欧元将继续上涨，而相反美元将下滑。油价上涨令我们看到欧元兑美元空头头寸承压。考虑到油价维持在高位，预计欧洲央行将保持强硬立场。短期贵金属市场受到几个市场的影响可能显得更为动荡：英国央行存在降息风险，ECB的会后声明是会依然强硬，高昂的原油价格可能反过来抑制美元，几个因素都使得市场的不确定更大。今日英国和欧洲央行的利率决定显得尤其重要，倘若两个央行的会后声明表现出对经济走向的担忧，那么有理由认为美元不会持续大幅下挫，这对贵金属来说可能会不利，短期白银上方的压力仍然位于17～17.3美元之间，操作上之前没有做空的投资仍然建议耐心等待止合适的点位做空。