2008大预言：美元强力反弹 油市泡沫破裂

　　来自纽约著名金融公司High Frequency Economics，以大胆直言风格闻名的资深经济学家Carl B. Weinberg日前预测，当美联储(Fed)停止减息后美元将强力反弹，油价也将下跌到80美元一桶。

　　《Barron's》周刊报道，曾精准预言日本经济衰退的Weinberg表示，当美联储开始停止减息，而中国经济增长将趋缓，造成今年的油价会回跌到80美元左右一桶，短期内股市受到企业财报不佳的影响仍会继续动荡，债市恐怕也难以幸免。

　　谈起美国近日来的经济状况，Weinberg指出，美国正面临景气周期下滑和一连串楼市危机事件的局面，其中包括了房价下跌，影响了消费力，之后再延烧到拥有着不动产抵押债权证券(MBS)的金融市场。这些紧紧相连的因素将造成美国这一次景气下滑的时间拖得更久。

　　Weinberg表示，2009年将是一个转机，不过这还要看楼市是否回稳。虽然楼市不全然那么关键重要，因为其经济体可以*其它周期性的因素来复苏，不过稳定楼市是第一步，之后再来看新屋建成率对GDP的贡献是否有增长。

　　Weinberg表示，以供需角度来看，现在的油价并不合理。因为随着温暖的春日来临，也是汽油使用的高峰期，石油的库存量也开始升高，商品市场充斥的投机资金，再加上美元疲弱，更推升油价向上攀升。他大胆预估，在油价市场泡沫破裂后，今年将回落至80美元一桶。

　　“商品市场产生了一种非基本面的大泡沫，就像1990年Nasdaq风暴一样。不过，油价回落的程度也不至于像过去10美元的低价水平，但许多分析师皆同意以基本面来看，合理油价大概在70-80美元间。” Weinberg指出，油价下跌将有助于美国经济的复苏，能源成本降低将使得民间消费力重振，就像“减税”的功效一样。

　　谈到食物通胀危机，Weinberg表示，在美国的CPI(消费者物价)指数里，粮食的重要性大于能源的三倍，但人们似乎没有注意到通胀对于物价的影响。

　　以小麦来说，消费者总是认为走进超级市场，面包还是会香喷喷地陈列在架上。但事实上，全球粮食作物在过去五年内，有三年的收成率是下降的。去年全球粮食库存已经比1970年代还要少了。

　　在美国，许多食物是经过处理过的，意思就是呈现在你面前的一道菜，它的价格和真正的成本其实高出许多。因此通胀造成的物价上涨，其实美国会比贫穷国家感受更深。

　　提到美元将会反弹一说，Weinberg表示，过去让美元走弱的原因很简单，首先是美联储不断减息，但是其它国并没有跟进，造成美国与其它国家利差扩大。不过现在，美联储可能已经无法再继续减息了。再者，最近涌入国债市场的资金变多，利率将因此下降。但反观欧洲银行间借贷利率市场越来越紧张，短期利率也一直被推升。Weinberg表示，当美国安全度过次贷风暴后，美元就会恢复正常了。

　　未来美元反弹的话，将有助于减轻经济走向复苏中的负担，让进口产品变得便宜一些，不过和其余国家出口业相比，美国将失去原本的竞争力。但是美元贬值也有一个好处，可以缓解贸易上的紧张关系，过去美元的过度贬值让许多国家抱怨美国的贸易优势相当不公平。

　　除了美国之外，Weinberg认为欧洲目前也已经陷入困境。过去五年来随着与东欧间的贸易日趋频繁，欧洲整体工资水平明显下降，导致他们无法跟上通胀增长的脚步。结果，欧洲的消费能力下降，转动经济巨轮的推手渐渐消失。

　　不过Weinberg也预估今年底欧洲可能会重新复苏，工资也可能出现一波调涨，让消费者的实质收入增加，手中有了钱，才会去消费，进而刺激微弱的经济增长。

　　另外同样拥有通胀问题的亚洲，薪资也不见增长。日本在经过金融风暴19年后，薪资下降、物价上涨的问题又重新浮现，经济前景仍充满问号。而近年来崛起的中国，现在也遇到出口商获利不佳的危机，可能会导致失业潮出现。

　　人民币兑美元不断增值，中国的出口企业的成本空间遭到挤压，而且劳力与材料成本升高，产品的课税上增至成本的7%，而且一些大客户如美国Wal-Mart、Target等零售业者，他们并不愿意变动价格，这些因素都大幅侵蚀中国出口商的获利。之后接下来企业渐渐开始放弃，可能将导致失业人口上升，出口趋缓。

　　不仅如此，中国也面临“奥运魔咒”的经济窘境，增长将会趋缓，还有部分是因为中国仰赖大量出口，与全球景气连动关系密切。再者，日前发生在华中、华南地区的严重雪灾，将造成粮食生产链遇到前所未有的挑战。中国经济可能将会趋缓，不过不至于到衰退，预估中国今年GDP增长将从12%降到8%左右。