美元惨不忍睹，金价千元时代聚焦联储降息

　　上周金价在美元的再度大幅下挫中，再度昂首挺进千元，上周一、上周二金价顺延前周之颓势整体承压整理，在盘实965美元的支撑后发动再度上扬攻势，上周三开始持续上扬一举突破千元大关，美元的持续大幅下挫以及原油价格的持续飙升促使金价进入了一个崭新的千元四位数报价时代。金价上周最高1007.6美元/盎司，最低961美元/盎司，报收于1002.8美元/盎司，比前一周五971.9美元/盎司巨幅上涨30.9美元，周涨幅3.18％，周K线图形呈现一根延五周均线持续上扬的小阳线。上周五金价最高1007.6美元/盎司，最低990.8美元/盎司，报收于1002.8美元/盎司，比前一交易日小幅上涨7.7美元，日涨幅0.77%，日K线呈现一根延5日均线持续第三日强劲上扬的小阳线。白银上周最高20.86美元/盎司，最低19.19美元/盎司，报收20.63美元/盎司，较前一周五20.12美元大幅上涨51美分，周涨幅2.53%，周线图形呈现一根延五周均线持续第四周上扬的长下引锤形小阳线。白银上周五最高20.86美元/盎司，最低20.26美元/盎司，报收于20.63美元/盎司，比前一交易日小幅上涨19美分，日涨幅0.93%，日K线呈现一根延5日均线持续第三日上扬的小阳线。美元指数上周五最高72.28,最低71.58,报收71.65,比前一交易日大幅下跌42点，日跌幅0.58%，日K线呈一根持续大幅下滑后的长上引倒锤形小阴线。

　　上周五原油最高110.92美元,最低108.84美元,报收110.11美元,比前一交易日微幅下跌7美分，下跌幅度0.06%,日K线呈现一根持续上扬后涨势有所停滞高位盘整的小十字线形态。石油输出国组织(OPEC)上周五发布的月度报告表示，该组织产油量已经绰绰有余，而美国经济潜在衰退势头还将进一步打压原油需求。虽然油价已经攀升至110美元/桶上方，OPEC仍预计08年全球原油日消费将增加120万桶，至8697万桶。该组织称，鉴于美国经济放缓迹象增加，08年原油消费大不可能超出预期。OPEC上周决定维持2月的产出水平不变，即3210万桶/天。该组织的原油产出占到世界总产量的1/3。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国2月消费者物价通胀意外持平，这从而为美联储(FED)下周降息铺平了道路。不过，美国2月CPI持平部分在于能源价格下跌，但考虑到近期油价涨势迅猛，通胀压力缓解只是暂时现象。但总体而言，包括保健、服装与房产价格温和，这依然给决策者腾出了解决房产市场与信贷危机的空间。美国2月总体与剔除食品、能源后的核心CPI均持平。自2006年11月以来，美国核心CPI就未出现过月率持平的情况。折合成年率，美国2月CPI大幅上升4.0%，核心CPI上升2.3%。在过去三个月，美国核心CPI上升2.3%。占CPI指数40%的美国房产价格连续第二个月上升0.2%。

　　美国消费者信心指数3月份意外持稳，但1年期通胀预期则略有恶化。上周五发布的的报告显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为70.5，2月份终值为70.8。此前市场预计，3月消费者信心指数初值为68.5。分项指标中，美国3月密歇根大学预期指数初值为61.4，2月终值为62.4；现况指数初值为84.6，2月终值为83.8。数据还显示，美国3月密歇根大学消费者1年期通胀预期从2月的3.6%升至4.5%，5年期通胀预期则从上月的3.0%降至2.9%。

　　美元指数上周连续三个交易日刷新历史低点，最低触及71.58。美元兑欧元也连续四个交易日创下历史新低，最低曾达到1.5687。毫无疑问美元仍是上周外汇市场上扬好戏的悲情主角，但左右其角色的已经不是经济数据的好坏，而是市场信心的强弱。上周一，欧洲央行行长特里谢发表了关于担忧汇市波动的言论，美元趁势一跃而涨。第二天，美联储联合其他央行扩大向市场的注资规模，引发非美全线溃退，美元进一步扩大了前日战果。但好景不长，当投资者意识到美联储的政策只是杯水车薪的时候，加上欧盟统计局上周三公布了欧元区1月工业产出月率上升0.9%，年率上升3.8%，数据说明欧元区经济并未受到全球金融危机以及欧元升值的严重影响，从而也巩固了欧洲央行不必急于降息的观点，美元终于撕开面纱露出本质，转而连续大幅下挫，直至上周五，其大溃败的演出最终由贝尔斯登流动性危机的牵引而达到高潮。该消息使投资者认为信贷市场动荡远未见底，还增加了投资者对美国经济将陷入衰退的恐慌，也因此急剧提升了美联储将更加大幅降息的可能性。面对此情此景，美元只能以大幅跳水做出反应。

　　展望本周美国方面将公布大量重磅数据，而最重要的是美联储将公布利率决议，美元因此将再次面临"大考"。目前利率期货市场显示，美联储本周二降息100个基点的几率为50%，降息75个基点的几率几乎为100%。由于通胀压力高企，美联储官员的表现似乎不支持降息75个基点的观点。但是，不断恶化的信贷市场环境、以及美元疲软和失业数据都令降息75个基点的行为看起来名正言顺。美联储在经济和通胀之间不得不优先顾及经济。

　　关注本周的重要数据和事件有，周一的美国3月纽约联储制造业指数、美国第四季度经常帐、美国1月资本净流入、美国2月工业产出、美国3月NAHB房价指数；周二的美国2月生产者物价指数、美国2月新屋开工、美国2月营建许可、美联储利率决定；周三的欧元区1月贸易帐、美国上周EIA原油库存变化、英国央行3月会议纪要；周四的美国上周初请失业金人数、美国2月谘商会领先指标、美国3月费城联储制造业指数；周五欧美各主要市场因耶稣受难日休市。

　　上周金价在外汇市场的波澜壮阔好戏中成为最大受惠者，美元持续大幅下挫跌至纪录低点、加上投资者因金融市场危机恶化而纷纷涌入安全性较高的黄金市场，成为金价创新高的主要推动力。而金价在较长时间的盘整后冲击千元上方并没有吸引出更多的买盘介入来推动金价持续上扬，说明市场中恐高心理较大，同时由于美国银行系统再次爆出信贷余忧影响，令投资者担心信贷危机余波未了，增加了对美国经济衰的恐慌。美股的大幅下挫给金价带来一定的负面影响，市场对经济前景的担忧也可能令金价承压，因为投资基金可能抛售黄金，以弥补在其他市场的损失。在经济衰退恐慌日增长和通胀高企的如今，黄金的走势将在美联储下周二降息之后更加明朗。美国重磅数据云集、美联储公布议息结果在即，加上耶稣受难日长假将至，对本周的金价走势影响较大，市场将会出现较大振荡，围绕千元关口多空分歧展开争夺，如同当初原油百元关口那样走势极度反复。金价今日下方支撑位于998美元和993美元；上方压力在1007美元和1011美元。

　　今日(0317)操盘指导：

　　黄金于988－1018之间振荡发展，白银于19.9－21.4之间振荡发展。