三菱东京日联银行(MUFG)全球市场研究部欧洲区主管哈尔佩尼(Derek Halpenny)周一(9月19日)称，临近周三(9月21日)美联储公开市场委员会(FOMC)会议，美元价格继续企稳，市场普遍抱持有的观点；我们现在将得到一些更类似于政策不变，但声明鹰派的东西了，而非上周一(9月12日)美联储理事布雷纳德讲话前市场所预计的“鸽派加息”。
哈尔佩尼称，稍晚公布的经济数据可能足以让美联储为本周会议上的谨小慎微进行辩护，而且当市场预计美联储在9月21日加息的可能性低于10%之际，也很难想象FOMC会相信加息足够紧迫。因此，虽然似乎支持加息的人数已经足够，如果你假定耶伦，费希尔和杜德利都想加息；MUFG的猜测是这三位FOMC关键成员加息的意愿不再像数周前那般迫切。
哈尔佩尼还称，近期的数据表明，经济活动有放缓的迹象，但在上周五(9月16日)的CPI数据公布后，市场愈发地难以理解一些FOMC成员对“过低通胀”表示出的持续关切。9月16日的CPI数据出乎意料上扬，其中核心CPI通胀年率从2.2%加速至2.3%，创今年2月以来最高水平，持平迄今的周期性高位。房屋和建筑促使CPI升高，但重要的是，医疗护理在CPI数据上升中也扮演了一个显著的角色。8月医疗护理月率上升了1.0%，年率则上升了4.9%。
哈尔佩尼还表示，卫生保健分项在PCE价格数据中权重比其在CPI数据中的权重要大得多；PCE价格数据依旧疲软。虽然PCE数据和CPI的核算方法不同，但正如你所看到的，如果PCE通胀数据中的卫生保健价格开始随CPI数据一同升高，那么很快核心PCE价格指数年率也会水涨船高。PCE数据中总的卫生保健权重为18%左右，这一数字是CPI报告中医疗护理类别权重的大约三倍。
哈尔佩尼并称，但MUFG怀疑9月21日举行会议时，耶伦将继续引用过低的通胀作为在提升利率上保有耐心的一个理由。点阵图表明今年会有一次加息。鉴于FOMC不会想对外发出明年将加息4次的信号，所以2017年底1.63%的预估中值也可能遭下调。长期美联储联邦基金利率也可能从目前的3.00%处下调。如果所有这些都成真，那么似乎美联储主席耶伦不可能被视为“立场强硬”。另外，从即便通胀正在走高，FOMC也不情愿采取行动，可以得出的一个显而易见的结论即：美联储愿意允许通胀升破官方2%的目标位；如果出现这种情形，那么将大幅降低实际收益并打压美元。
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