银行：美国经济铁定衰退 负利率并不遥远

　　法国巴黎银行周二（2月16日）在一份客户报告中指出，美国经济经历另一次衰退的几率是100%，目前的问题只是何时发生。
　　
　　该行分析师解释道：“客户经常问我们美国是否会进入另一次衰退期，我们的答案都是百分之百，不过现在还无法确认何时将会发生。对经济衰退的担忧也正是美联储一直以来对加息态度非常谨慎的主要原因。然而矛盾的是，未来几年内，漫长的等待反而会加大衰退的风险。”
　　
　　巴黎银行分析师表示：“我们认为美联储已意识到了这点，因此在经历了一阶段的矛盾和犹豫后，衰退风险将会迫使联储最终实施负利率政策，或实施新一轮量化宽松。不幸的是，这类有限的弹药不足以改变当前的局势，美国需要采取更多有效的财政措施才有可能最终解决问题，而这就需要耐心等待。即便无视2015年第四季度几乎为零的经济增速，我们认为经济衰退仍将到来，尽管可能不会在当前发生。能源业以外的企业利差扩大是我们的担忧所在，同时全球经济十分脆弱，随着美国企业偿贷能力的下降，形势只会更糟糕。”
　　
　　该行分析师补充道：“我们还担心，更严格的监管制度和真正做市商能力的减弱，将使市场对经济衰退的反应更明显。银行也将迅速收紧银根，导致企业融资难度加大，从而进一步伤害实体经济。同时企业将削减资本支出，裁员或在所难免，这些均会导致家庭消费下降，最终引发美国经济全面进入衰退，尤其是在全球经济疲软的大环境下。如果美元开始贬值，这个可能性是非常高的，欧元区和日本经济也将面临挑战，因为这两地经济当前主要受到较低汇率的支撑。综上所述，当前形势十分糟糕。”
　　
　　巴黎银行认为下一次美国经济衰退期将比通常的4至5个季度持续更长，主要原因如下：
　　
　　1．美联储可应对衰退的举措非常有限。在上次衰退期间，联储基金利率是5.25%，当前的降息空间远小于当时，因此货币政策的效能也大打折扣。
　　
　　2．第一次量化宽松政策实施以来QE效果已大不如前。市场上没人相信再度实施QE能产生伯南克首次实施时的影响。
　　
　　3．当前的核心通胀率低于之前衰退期水平，意味着通缩风险巨大，将对经济活动产生腐蚀性影响。
　　
　　4．决策者似乎非常不愿意通过财政刺激方案，即使通过了，新方案力度也可能无法弥补GDP的降幅。
　　
　　5．投资者信心在上次金融危机中遭到重创，目前仍处恢复期。
　　
　　6．美国房产价格依然显著高于收入水平，未来风险恐比大多数人想象的还要高。
　　
　　7．全球经济形势疲软，改善空间仍显不足。