美元多头接连遭“暴打” 非农报告是否会再“踩上一脚”？

　　本周美元多头可谓“一败涂地”，受美联储高官鸽派言论以及疲弱经济数据打压，美联储年内加息预期出现急剧降温，美元指数已经连续四个交易日下滑，并触及四个月低点。与此同时，尽管欧洲央行行长德拉基重申准备采取进一步行动刺激通胀、日本央行行长黑田东彦表示可能再次降息，欧元和日元料仍将收获多年来最大单周涨幅。周五金融市场将聚焦美国非农就业报告，市场已经预期1月非农增幅将较上月明显下滑，若数据再逊于预期，则美元恐遭遇更大挫折。
　　
　　分析师并提醒称，除了整体就业增幅和失业率数据之外，投资者需要关注薪资数据，这对于通胀表现而言是一个重要的指标，进而影响美联储（FED）加息前景。
　　
　　周四（2月4日）纽约尾盘美元指数报96.53，盘中一度触及约15周低位96.26。
　　
　　美元指数本周迄今已经重挫逾3%，创去年8月人民币“贬值风暴”以来最糟糕的四日表现。
　　
　　投机客最近数周已减少了美元的多头押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月26日当周，美元净多头头寸价值为238.5亿美元，为连续第五周下降。
　　
　　欧元本周已经取得2011年以来最大涨幅，日元料将取得6年多来最大周涨幅。
　　
　　欧元/美元本周已经上涨3.5%，至1.1209；日元兑美元收复上周全部失地，达到两周最高水平，本周累计上涨3.6%。
　　
　　市场日益担心中国经济减速可能蔓延到其他国家，不仅令欧日更多刺激政策的信号黯然失色，相反还提高了日本和欧元区的吸引力，因为他们的经常帐盈余在市场动荡中提供了安全港。与此同时，美国加息前景黯淡，市场猜测美联储在全球动荡之下难以进一步紧缩货币政策。
　　
　　美国经济数据再传噩耗
　　
　　美国劳工部（DOL）公布的数据显示，美国1月30日当周季调后初请失业金人数增加0.8万至28.5万，前值修正为27.7万。
　　
　　此外，美国就业顾问公司Challenger, Gray & Christmas周四公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国1月挑战者企业裁员人数较上月大幅暴增，这主要受到能源企业的大幅裁员所拖累。企业裁员直线上升无疑给周五的非农就业蒙上了一层阴影，这加剧了市场对于美联储（FED）加息前景的担忧。
　　
　　数据显示，美国1挑战者企业裁员月率暴增218.0%，前值下跌23.7%。与此同时，美国1月挑战者企业裁员人数飙升至7.5114万，创2015年7月以来最高，前值为2.3622万。
　　
　　（美国挑战者企业裁员人数走势图 来源：FX168财经网）
　　
　　与历年1月相比，美国2016年1月挑战者企业裁员表现创2009年1月以来最差，当时裁员人数高达24.1749万。
　　
　　之前美国已公布一系列疲弱数据，包括通胀、制造业和消费者支出等，表明美联储很可能不会在3月加息。
　　
　　（图片来源：Macrobond、FX168财经网）
　　
　　除了经济数据之外，美联储官员的鸽派言论也是美元暴跌的一大“元凶”。
　　
　　美联储副主席费希尔（Stanley Fischer）周一表示，鉴于通胀仍然过低，如果近期金融市场震荡走势持续并出现全球经济放缓的信号，则美国经济可能遭受损害。
　　
　　仅次于主席耶伦（Janet Yellen）的美联储“二号人物”费希尔在纽约外交关系委员会（Council On Foreign Relations）表示：“在现阶段，很难判断这轮动荡可能造成的影响。如果这些方面的进展造成金融状况持续紧缩，可能预示全球经济放缓，从而影响美国的经济增长与通胀。”
　　
　　美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利（William Dudley）周三表示，自美联储上调利率以来的几周时间里，金融形势已经大为收紧，如果这一现象持续，货币政策的制定者将不得不对此给予考虑。
　　
　　现在，交易员们重新将注意力集中在美国利率前景上，鉴于国内复苏形势崎岖不平并且全球市场依然动荡，市场对美联储收紧政策的预期正在降温。
　　
　　期货市场交易员现在预计美联储今年只会加息一次，最有可能是在11月或12月。美联储在去年12月中加息25个基点，为将近10年来首度加息，当时联储公布的预估暗示2016年将再加息四次。
　　
　　根据CME FedWatch，联邦基金利率期货周四暗示，交易员消化的下个月加息的可能性仅为10%，年底加息的可能性为41%。
　　
　　意大利裕信银行（UniCredit SpA）资深外汇策略师Roberto Mialich表示：“那些认为美元会受益于美联储加息的人可能有些失望，如果市场继续揣测美国货币正常化进程的步伐可能慢于12月份时的预期，美元将继续疲软。”
　　
　　瑞士信贷（Credit Suisse）汇率策略全球负责人Shahab Jalinoos称：“进入2016年以来，市场明显倾向美元兑所有其他货币走高，这一想法受到了真正的挑战。”
　　
　　非农前汇市波动性创四个月新高
　　
　　被美元的突然转向搞得措手不及的外汇交易员们在本周结束之前还有一难。周五将发布1月份的非农就业数据，届时将让市场再起波澜。在近期美国经济显露放缓迹象的背景下，该项数据的表现对于判断美联储的未来加息路径至关重要。
　　
　　目前的汇市波动性已经达到去年9月份以来的最高水平。
　　
　　北京时间周五21:30，美国劳工部将公布1月非农报告。接受外面调查的经济学家的预期中值显示，美国1月非农就业人口料增加19万人，是4个月来最低水平，增幅低于上月的29.2万人。1月失业率料持平于5.0%。
　　
　　素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，在去年12月就业人口上修的情况下，2016年1月私营部门就业人口意外大幅趋缓。有分析人士指出，2016年迄今，全球经济担忧加剧，金融市场剧烈波动，美国的经济复苏受到影响，进而波及就业市场。
　　
　　ADP Research Institute周三公布的数据显示，美国企业1月份就业人数增加20.5万人，12月份为增加26.7万人。
　　
　　东京三菱日联（BTMU）分析师团队周四发布报告称，全球投资者风险情绪依然脆弱，为诸如欧元之类的经常账户盈余货币提供了更加有力环境。不过，欧元/美元飙升主要是受到美元广泛走低所驱动。由于市场对美国经济放缓的忧虑加剧，近期美元持续贬值。
　　
　　报告指出，美国利率市场走势显示市场预计美联储今年已几无升息可能。尽管近期内美元看似已经表现得有些过度疲弱，但未来一周美元仍可能走弱。随着下行风险加剧，1月份非农就业报告将成为美元未来一周表现的关键所在。
　　
　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）上周维持联邦基金利率于0.25%-0.50%区间，这一决定已在外界的普遍预期当中。但FOMC在声明中称：“委员会正密切关注全球经济与金融发展，并评估其对就业市场和通胀的影响。”这一表态降低了美联储在3月的下次会议上加息的可能性。
　　
　　分析师指出，在鸽派FOMC声明令加息预期降温的背景下，若非农数据表现不佳，可能进一步打击这一预期，从而令美元承压。但假如非农数据好于预期，则可能令市场有关美联储3月加息的预期重新升温。
　　
　　针对1月就业报告，且看道明证券（TD Securities）分析师在最新撰写的报告。道明证券在报告中称，预计1月就业增长步伐将自12月的29.2万放缓至17.7万人，这将标志着就业增长是2015年9月以来的最低水平。
　　
　　报告显示：“预计失业率将维持在5.0水平不变。在接下来的几个月，我们预计就业市场仍将延续积极势头，不过增长速度将放缓至17.5至20万之间。”
　　
　　TJM Brokerage联合外汇负责人Richard Scalone称，“市场对疲弱的数据没有胃口，也没有耐心，如果非农报告疲弱，可能将欧元/美元推高至1.14。”
　　
　　东京三菱日联银行策略师John Herrmann在1月26日的研报中指出，美国2016年非农就业增长料降至月均18.3万。报告指出，美国非农就业增长的减缓将持续至2019年底，预计首次申请失业金人数的同比增长将持续到2018年。
　　
　　美银美林（BoA Merrill Lynch）指出，1月非农就业增速可能放缓至增加17万人。预计失业率仍维持在5.0%不变。与此同时，平均时薪料上涨0.3%。
　　
　　布朗兄弟哈里曼（BBH）指出，美联储货币政策立场的摇摆不定和就业数据的关联变得越发难以捉摸，这就更加凸显周五数据的重要性。
　　
　　该行指出，结合近期均值水平，判断1月指标能够超过去年12月份29.2万是不合理的，市场共识为19万左右，出现意外的概率也较有限，因此投资者应把关注点放在数据细节上。关键是，失业率有望进一步降至4.9%的周期低点。
　　
　　BBH在数据报告中进而写道：“小时薪资结果也尤为重要，关键在于基数效应，去年1月小时薪资增幅为0.6%，这落后于大部分年率增幅，2014年和2015年年度薪资增幅为1.8%和2.5%。市场预计1月薪资增幅或为0.3%，这略高于12个月和24个月均值，但年率水平会回落至2.2%。”