周评：德拉基领衔央行大佬搅翻市场 下周美联储再掀骇浪？

　　1月18日至22日市场概述：本周全球金融市场跌宕起伏，可谓是悲喜两重天。几乎一夜之间，全球市场大变天。这一切的"罪魁祸首"就是欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的一句话：3月重新审视货币政策立场。以商品货币为首的汇市、新年迄今跌跌不休的全球股市、以及几近崩塌原油吹响反攻的号角。
　　
　　油价连续两日强力反弹。WTI原油期货周五大幅收涨9.0%，创2015年8月27日以来最大单日收盘涨幅，报每桶32.19美元，创1月8日以来收盘新高，本周累计上涨5.9%。布伦特原油期货收涨10.0%，报每桶32.18美元，本周累计上涨大约9.0%。
　　
　　原油疯狂上涨，与其相关货币也上涨，特别是新兴市场货币，墨西哥比索急升1.6%，俄罗斯卢布跳涨5%。澳元、加元、纽元等商品货币亦强劲反弹；股市反弹、油价飙升，带动风险情绪回归，美元兑避险日元则升至两周高位，日元今年迄今为止的涨幅在过去两日被削减了近一半。而受到欧元兑美元多日来第二次跌穿1.08，接近两周低位。
　　
　　受到油价疯涨、以及德拉基鸽派言论，全球股市同样展开报复性反弹。美国股市创下新年以来首次周上涨：标普500指数收涨37.91点，涨幅2.03%，报1906.90点，本周累计上涨1.4%。道琼斯工业平均指数收涨210点，涨幅1.33%，报16093.51点，本周累计上涨0.7%。富时泛欧绩优300指数本周累计上涨2.62%。英国富时100指数本周累计上涨1.65%。
　　
　　虽然现货黄金周五走低，但是本周仍然录得升幅。主要因为本月殃及股市和油市的厌恶风险情绪令金市得益。最终，金价收盘于1097.700美元/盎司，银价收盘于14.02美元/盎司。
　　
　　本周重要事件回顾：
　　
　　最"劲爆"：德拉基"K鸽" 全球市场"鼓涨"
　　
　　欧洲央行(ECB)周四(1月21日)宣布，维持主要再融资利率于0.05%不变，维持隔夜存款利率在-0.30%不变，此外,央行维持隔夜贷款工具利率在0.30%不变，均符合市场预期。欧洲央行行长德拉基(Mario Dragi)在随后的新闻记者会上发出在3月再度宽松的强烈信号，从而引爆欧元跌势。
　　
　　德拉基周四表示，经济增长减速与通胀前景趋缓将迫使该央行在3月重新审视其政策立场。这是一个强烈信号，暗示央行可能在数月内出台更多宽松政策。
　　
　　德拉基并表示，全球市场震荡、油价大跌和新兴市场增长全面趋疲，令欧洲面对的经济阻力迅速加大，因此欧洲央行需准备好动用任何可能的工具，应对通胀率降至负值以及增长放慢的情况。
　　
　　这些意外明确的言论打压欧元/美元下跌近1%，最低触及1.0799，刷新近两周来的低位。
　　
　　市场迅速消化3月降息的预期；这比市场先前预期的降息时间提前了三个月，因市场认为德拉基几乎是承诺会采取行动，与去年10月的做法十分相似。德拉基在10月预示12月可能降息并延长资产购买计划。
　　
　　苏格兰皇家银行(RBS)目前预计欧洲央行3月会再宽松，而此前预计6月才会行动。BlueBay Asset Management基金经理Mark Dowding也认为，德拉基在为3月份推出更多的货币宽松政策做准备。
　　
　　由于德拉基在新闻发布会上大放鸽派之词，称有必要在下次3月份的会议上，评估并可能重新考虑欧洲央行的货币政策立场。这一表态也被市场认为是“强烈宽松信号”。受此提振，亚太、欧洲还有美国等全球股市，澳元、纽元、加元等商品货币，原油等风险资产纷纷举起"反弹大旗"。
　　
　　1）美国股市创下新年以来首次周上涨：标普500指数收涨37.91点，涨幅2.03%，报1906.90点，本周累计上涨1.4%。道琼斯工业平均指数收涨210点，涨幅1.33%，报16093.51点，本周累计上涨0.7%。富时泛欧绩优300指数本周累计上涨2.62%。英国富时100指数本周累计上涨1.65%。
　　
　　丹麦Saxo银行股市策略总监皮特-甘瑞（Peter Garnry）表示：“第一个推动因素是欧洲央行昨天暗示即将在3月份扩大刺激措施。我认为股市反弹力量维持下去的可能性已经增大。”
　　
　　2）受欧美部分地区降温增加供暖需求、部分投资者买回创纪录的空头头寸以及德拉基鸽派言论提振市场等因素影响，油价暴跌至十二年低位之后迎来报复性反弹，今日收于32美元上方。布油涨超10%至32.16美元/桶，刷新1月12日以来高位，美油涨超9%至32.26美元/桶。
　　
　　CMC Markets的首席市场策略师Colin Cieszynski说道，“原油价格今天的涨幅确实是非常惊人的，而油价重新回到每桶30美元是个正面因素。”能源管理公司Schneider Electric大宗商品分析师Fraser表示，近两日油价获得大反弹，分析发现并无任何基本面因素的改变促成油价暴涨，更多是因为空头回补及全球市场持续震荡带来的影响，相信这次油价暴涨不会持续很久。
　　
　　3）油价报复性反弹，直接促成加元一跃成为周五最为抢眼的货币。隔夜美元/加元重挫近300点，最低触及1.4228，刷新逾一周低位。今天北美盘初，油价暴力拉升，美元兑加元刷新日低1.4115。澳元/美元一举突破了之前的震荡区间，收复0.7000关口，最高上探至0.7020，刷新逾一周高位。纽元也升至一周高位0.6556附近。
　　
　　MarketPulse分析师Alfonso Esparza认为，“美元/加元在过去的24小时中下跌了1.52%，油价的反弹促成了加元的走高。不过这一反弹不应被视为趋势性行情，因为加元的下行风险犹存，而原油的供应过剩是主要原因。”
　　
　　最"意外"：波洛兹"淡定" 加元狂飙逾百点
　　
　　加拿大央行(BOC)周三(1月20日)意外决定不进行降息，但承认做出这一决定并不轻松，央行在经济滑坡的同时对加元迅速贬值也感到担忧。分析师指出，降息肯定会进一步拉低加元汇率。
　　
　　加拿大央行维持指标利率在0.5%不变，央行自去年7月降息后，一直未再调整利率。
　　
　　加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)罕见地提到央行管理委员会讨论的内情：“可以说我们在讨论开始时是倾向于进一步放宽货币政策的。”
　　
　　在利率决议之前，市场普遍预期该央行周三会降息25个基点，但有两种观点可能需要引起投资者的高度关注：一种观点是近期加元贬值过快，加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)的罕见言论恐为央行不采取行动埋下伏笔；另一观点则是另一个极端，波洛兹可能会以推出QE的方式突袭市场，他此前也透露过采取这种行动的意愿。
　　
　　野村证券(Nomura)周二发布客户报告表示，加拿大央行出人意料的维持利率在0.50%不变，显示出该国政府经济刺激的政策方向出现转变。
　　
　　整体而言，加拿大央行今日维持利率不变的决定表明货币政策对该国经济的推动效果已不明显。野村证券认为出现这种决议结果的原因主要有两个：1.加拿大政府正在尝试推行新财政刺激方案，有望减缓经济的下行风险，并带来更好的增长前景；2.加拿大央行认为再度降息可能会引发的金融失衡或大于潜在的利好，因此不值得冒险。
　　
　　在加拿大央行决定维持利率在0.5%不变后，加元一度大涨逾100点。周三纽约尾盘，美元/加元跌0.6%，报1.4485。加元结束13日连跌。
　　
　　最"心狠"：新年首讲 卡尼"亲口"了断升息
　　
　　英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周二在新年的首次讲话中表示，现在还不是加息的时机。这一表态暗示央行并不急于收紧货币政策，英镑/美元随后短线急挫逾100点。
　　
　　卡尼发表今年首次重要讲话中称，现在还不是加息的时候，迈向货币政策正常化之路仍在“起步”，未设定时间表。
　　
　　他说道：“关于利率，我们将在正确的时间做正确的事情。与危机前相较之下，实质利率仅会缓步回升且幅度有限。”
　　
　　卡尼讲话过后，英镑/美元随后短线急挫逾100点，并一度触及1.4130的2009年初以来最低水平。
　　
　　(英镑/美元30分钟图；来源：FX168财经网)
　　
　　Quaesta首席执行长Thomas Suter说道：“卡尼的讲话很明显地带有非常鸽派基调，结果是英镑触及了长期的低位。”
　　
　　卡尼称，去年年中全球和国内经济增长比他预期的低，当时他预计到2016年初关于何时加息的决定将“更清晰”，在加息前他需要看到更强劲的增长和通胀前景。
　　
　　虽然许多人仍认为英国央行是最有可能跟随美联储(FED)加息的央行，但市场定价表明，市场已经放弃了今年加息的预期。
　　
　　最"慷慨"：单周"红包"逾万亿 中国"央妈"也很拼
　　
　　外汇占款大降、年度缴税，以及将开始的CNH缴存准等影响本周集中发酵，中国央行(PBOC)除在公开市场放巨量进行逆回购外，截至目前，本周已两次SLO和MLF，伴以SLF多管齐下，加上国库现金定存招标，单周净投放资金逾1.3万亿人民币。
　　
　　三菱东京日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳称，从央行多番举动判断，“它是不想(尽快)降准的。理论上来说，公开市场会继续报需求，滚动量会再放大。”他解释说，为稳定人民币汇率，只要流动性紧张没有明显冲击股市，央行有可能会继续采用逆回购、MLF和SLO等多重手段，最大限度地延后降准时点。
　　
　　周四公开市场4000亿元的单日逆回购操作量，和本周4650亿元的公开市场资金净投放规模，均创下自2013年2月以来近三年的新高。
　　
　　央行周一和周三进行两次SLO，规模分别为550亿元和1500亿元，期限三天和六天；周二和周四分别进行了4,100亿元和3,525亿元的MLF，期限含三个月、六个月和一年。另外，央行周四公告明确表示，按需足额提供流动性支持。
　　
　　下周市场展望
　　
　　下周最重磅事件非美联储利率决议莫属，同时还有日本央行、新西兰联储和俄罗斯央行的利率决议。经济数据方面也非常密集，包括英国、法国、美国四季度GDP初值数据；以及日本消费者物价指数，还有欧元区的消费者物价指数报告。
　　
　　北京时间下周四(1月28日)凌晨，美联储将公布利率决定。这是美联储12月开启近十年来首次加息后的第一次会议。下周美联储不会公布经济经济预期，耶伦也不会召开新闻发布会，因此市场关注的焦点将是货币政策声明。
　　
　　本周美国公布的12月消费者物价意外下滑，最近一周初请失业金人数增加，说明经济在放缓，降低了市场对美联储紧缩政策的预期。道明证券副首席经济分析师Millan Mulraine称，“通胀下降的普遍性对于美联储而言不是什么令人鼓舞的消息，可能会打击他们对通胀前景的信心”。
　　
　　荷兰合作银行(Rabobank)分析师在最新的报告中称，美联储在6月货币政策会议前料不会加息。报告指出，“尽管就业数据表明美国经济并没有失去动力，但全球经济的负面影响对制造业和矿业部门确实产生了冲击，这体现在GDP数据，特别是商业投资，库存和净贸易层面。”
　　
　　除了美联储之外，下周投资者还需要关注日本央行利率决议，以及行长黑田东彦会后的新闻发布会。据路透最新引述消息人士称，下周该行可能将新财政年度的核心消费者通胀预估调降至1%下方。虽然修正预估或许会加大日本央行面临的、要求其扩大货币刺激政策的压力，但分析师们认为，还不能肯定是否会在这次会议上放松政策。
　　
　　欧洲央行行长德拉基暗示，为了应对因油价下跌拖累欧元区通胀而产生的负面影响，欧洲央行准备采取更多的宽松措施。交易员们同样猜测日本央行可能在1月末的议息会议上增加其资产购买计划的数量。
　　
　　据日本媒体报导，日本央行正在“认真考量”扩大货币宽松举措，因油价下跌使央行实现2%通胀目标变得空前困难。报导称，日元升值与股市下跌，也将是下周政策检讨的重点。
　　
　　瑞银集团(UBS)指出，日本央行可能在接下来的几个月内进一步扩大宽松，这就意味着近期受市场分先情绪升温提振而走强的日元或面临下行风险；预期美元兑日元在接下来的3—6个月内将升至127。